若從LED代工的合作角度來看，佛山照明，飛樂音響完全沒有上游LED產(chǎn)能的包袱，因此可以順理成章的采用歐司朗的LED器件，并導(dǎo)入到新的歐司朗照明。

　　至于德豪潤達(dá)與同方股份因?yàn)閾碛旋嫶蟮纳嫌蜭ED芯片產(chǎn)能，看似與歐司朗的擴(kuò)大LED芯片策略有所沖突，因此后續(xù)的合作方式將會(huì)需要雙方彼此做些妥協(xié)。但如果是與木林森結(jié)合，歐司朗在上游的LED芯片產(chǎn)能將有機(jī)會(huì)藉由木林森的龐大封裝產(chǎn)能，打造更低價(jià)的LED封裝器件，再導(dǎo)入新歐司朗照明。

　　對(duì)于這些積極搶標(biāo)的中國廠商來說，而如何與歐司朗擴(kuò)大LED上游業(yè)務(wù)的布局配合，并能夠兼顧打造最具成本競(jìng)爭(zhēng)力的新歐司朗照明，將是這些出價(jià)者的一大挑戰(zhàn)。

　　六、結(jié)語

　　至于OSRAM的照明業(yè)務(wù)資產(chǎn)出售到底花落誰家，現(xiàn)在判定還為時(shí)太早。

　　倒是飛樂音響已經(jīng)于日前宣布，將以現(xiàn)金收購的方式將國際知名照明通路業(yè)者 Havells (喜萬年)攬入旗下，購買總對(duì)價(jià)預(yù)計(jì)約1億4，880萬歐元，相當(dāng)于折合人民幣10.5億元，其中飛樂音響的自有資金占比不低于40%。這也似乎預(yù)告飛樂音響已經(jīng)提前退出歐司朗并購的戰(zhàn)場(chǎng)了。

　　木林森照明總經(jīng)理林紀(jì)良先生已經(jīng)多次媒體公開喊話，表示高度意愿，然而競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的實(shí)力也不弱。特別是德豪潤達(dá)，清華同方，佛山照明等公司近來在資本市場(chǎng)頻頻發(fā)力。

　　憑借諸家各有千秋的資本運(yùn)作手段，加上未來一兩年內(nèi)人民幣的貶值預(yù)期，中國公司通過擴(kuò)大人民幣負(fù)債，購買美元資產(chǎn)進(jìn)行期現(xiàn)值套利的強(qiáng)烈動(dòng)機(jī)都會(huì)讓這場(chǎng)競(jìng)購戰(zhàn)變得異常艱苦。

　　然而跨國并購從來都是企業(yè)界面臨的最刺激也最容易失敗的商業(yè)活動(dòng)之一，固然從經(jīng)營戰(zhàn)略層面，資本運(yùn)作層面有著一大堆的理由值得去冒險(xiǎn)，然而贏家的詛咒如影隨形，無論是企業(yè)文化和經(jīng)營理念上的巨大差異，還是兩家企業(yè)磨合所面臨的溝通問題與整合的問題，都意味著難以估量的成本與代價(jià)。

　　曾經(jīng)在通訊業(yè)代表臺(tái)灣手機(jī)品牌希望的明基曾在2005年并購西門子的通訊部門，最后不得不承受并購標(biāo)的重大虧損，并因申請(qǐng)破產(chǎn)陷入勞資糾紛和跨國訴訟。

　　不要忘了，OSRAM正是西門子的前成員，OSRAM要出售的通用照明業(yè)務(wù)已經(jīng)連續(xù)多個(gè)季度錄得EBITA負(fù)值了，這意味著并購之后就要馬上開始母公司向并購標(biāo)的輸血的進(jìn)程。