從光效上，LED照明已經(jīng)達到了替代傳統(tǒng)光源的標準。LED照明發(fā)展的主要方向，不應是lm/w為代表的技術(shù)升級，而是$/lm為代表的成本降低。

　　LED照明市場規(guī)模：2009年全球照明市場中LED照明產(chǎn)值約24億美元，滲透率僅3.3%.預計LED照明在全球通用照明市場的比例將在2015年上升至50%,在2020年達到80%.

　　在LED照明產(chǎn)品與傳統(tǒng)照明產(chǎn)品的價格差快速下降過程中，LED照明滲透率將迅速上升，我們認為LED照明的大規(guī)模替代將在2011年底、2012年初啟動，2011-2012年將是對LED照明產(chǎn)業(yè)的重要投資時點。

　　由于商業(yè)/工業(yè)企業(yè)對電費成本更敏感、政府對企業(yè)節(jié)能減排要求愈加嚴格等原因，商業(yè)/工業(yè)領域?qū)κ褂霉?jié)能型照明產(chǎn)品表現(xiàn)會更積極。LED照明產(chǎn)品的替代將首先在商業(yè)/工業(yè)領域發(fā)生，得到良好的示范作用后，再逐步普及至家用照明領域。

　　LED照明產(chǎn)業(yè)鏈向LED照明模組(光源)和LED燈具生產(chǎn)延伸，帶來了競爭格局的變化，上游企業(yè)向下游走，下游企業(yè)向上游走，垂直整合的步伐加快。

　　LED封裝是LED照明產(chǎn)業(yè)鏈的咽喉，將迎來一次發(fā)展機遇。在LED照明的封裝環(huán)節(jié)中會出現(xiàn)模組化的趨勢。LED照明應用上，切入LED產(chǎn)業(yè)鏈的傳統(tǒng)照明企業(yè)憑借光學設計領域的積累，在LED照明燈具環(huán)節(jié)占有一定的優(yōu)勢，渠道為王的定律同樣適用于LED照明應用領域。z我們長期看好LED產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，未來5年是行業(yè)發(fā)展的黃金時期，維持行業(yè)的‘推薦’評級，看好高端封裝和下游應用領域。在LED封裝領域，我們看好從事中高端封裝、在高亮度大功率封裝方面具有一定技術(shù)積累企業(yè)，正在挖掘好的投資標的;在LED下游應用領域，我們看好具有一定規(guī)模、擁有自主品牌的LED照明燈具生產(chǎn)企業(yè)，規(guī)模和渠道是其在下游激烈競爭中勝出的優(yōu)勢。