10月17日，晶圓代工龍頭大廠臺(tái)積電舉行法說會(huì)，公布了超出市場(chǎng)預(yù)期的2024年第三季財(cái)報(bào)。在AI及智能手機(jī)需求增長的助力下，臺(tái)積電三季度營收同比增長39%，凈利潤同比大漲58%。預(yù)計(jì)四季度營收將繼續(xù)增長超11%，全年美元營收目標(biāo)再度上調(diào)至同比增長30%。

三季度凈利潤近101億美元，同比大漲58%

臺(tái)積電第三季營收新臺(tái)幣7596.9億元，同比增長39.0%，環(huán)比增長12.8%；稅后凈利潤約新臺(tái)幣3252.6億元，同比大漲54.2%，環(huán)比增長31.2%。每股收益為新臺(tái)幣12.54元（折合美國存托憑證每單位為1.94美元），每股EPS達(dá)新臺(tái)幣12.54元，創(chuàng)下新高。

如果以美元計(jì)算，臺(tái)積電第三季營收為新臺(tái)幣235.04億美元，同比增長39.0%，環(huán)比增長12.8%，超過了此前臺(tái)積電給出的業(yè)績指引的上緣；營業(yè)利潤111.62億美元，同比增長58.2%；凈利潤達(dá)100.58億美元，同比大漲54.2%，超過了市場(chǎng)預(yù)期的94.8億美元；毛利率為57.8%，超出業(yè)績指引的53.5%-55.5%的上緣，營業(yè)利益率為47.5%，稅后凈利潤率則為42.8%。

3nm營收占比已達(dá)20%

從各制程工藝貢獻(xiàn)的營收占比來看，得益于蘋果A18系列處理器的出貨，今年三季度3nm制程的營收占比提升到了20%，相比上季度增長了5個(gè)百分點(diǎn)；而5nm制程的營收占比則為32%；7nm制程營收占比為17%?？傮w而言，包含7nm及以下的先進(jìn)制程的營收達(dá)到了69%。

從各應(yīng)用領(lǐng)域貢獻(xiàn)的營收占比來看，高性能計(jì)算營收同比增長11%，占比高達(dá)51%；智能手機(jī)占比34%、物聯(lián)網(wǎng)占比7%、車用電子占比5%、消費(fèi)類電子2%，其他占比1%。從營收同比變化來看，相比上個(gè)季度高性能計(jì)算營收增長11%、智能手機(jī)下滑16%、物聯(lián)網(wǎng)增長35%、車用電子增長6%、消費(fèi)類電子下滑19%、其他增長8%。

AI需求很瘋狂，臺(tái)積電來自AI服務(wù)器芯片營收增長超3倍

根據(jù)臺(tái)積電的預(yù)計(jì)，其今年來自AI服務(wù)器處理器的營收貢獻(xiàn)相比去年增長了超過3倍，在整體營收當(dāng)中的占比達(dá)到了14%至16%。這主要受益于GPU、AI加速器、訓(xùn)練及推理用的CPU的需求帶動(dòng)，而且還不包括AI邊緣計(jì)算連網(wǎng)裝置。

臺(tái)積電表示，第四季將持續(xù)受益于客戶強(qiáng)勁的需求驅(qū)動(dòng)，下半年以來AI應(yīng)用均扮演了主要的增長動(dòng)能，推升了5nm及3nm等先進(jìn)制程需求。

對(duì)于AI需求是真實(shí)的還是虛假繁榮的問題，臺(tái)積電董事長暨總裁魏哲家指出，“AI需求是否為真實(shí)，我的答案是真實(shí)的，所有的AI創(chuàng)新者都和臺(tái)積電合作，為何說是真實(shí)需求，因?yàn)榕_(tái)積電也在研發(fā)當(dāng)中與廠區(qū)當(dāng)中使用AI”。

在回應(yīng)分析師追問“AI對(duì)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)有多大影響”時(shí)，魏哲家進(jìn)一步指出，“（AI）需求正要開始。我的一個(gè)關(guān)鍵客戶說，現(xiàn)在的需求是很瘋狂，但才剛開始， 并將持續(xù)數(shù)年”。

魏哲家說，將持續(xù)與客戶合作，嚴(yán)謹(jǐn)?shù)匾?guī)劃與評(píng)估合適的產(chǎn)能，以支持客戶需求，同時(shí)達(dá)到股東價(jià)值最大化。就臺(tái)積電自身應(yīng)用AI來說，效率1%提升就是10億元的提升，也因此受益于AI使用。

除了AI需求增長以外，魏哲家認(rèn)為，其他需求也都穩(wěn)定看到開始復(fù)蘇。

全年美元營收將同比增長30%

臺(tái)積電財(cái)務(wù)長黃仁昭表示，在32新臺(tái)幣兌1美元的匯率基礎(chǔ)上，預(yù)估第四季美元營收約將介于261-269億美元，環(huán)比增長11.1-14.5%。相關(guān)美元營收目標(biāo)大致優(yōu)于市場(chǎng)預(yù)期的環(huán)比約10%的增長率。預(yù)計(jì)第四季毛利率將介于57%-59%，營業(yè)利潤率將介于46.5%-48.5%。

基于第四季美元營收預(yù)測(cè)，臺(tái)積電預(yù)計(jì)2024年全年美元營收將同比增長近30%。較此前預(yù)計(jì)的介于24%至26%之間的水平，再度上修。

臺(tái)積電董事長暨總裁魏哲家表示，臺(tái)積電預(yù)估全年美元營收成長近30%，這主要來自于技術(shù)領(lǐng)先與AI應(yīng)用的驅(qū)動(dòng)。

全年資本支出將超過300億美元

臺(tái)積電第三季資本支出規(guī)模達(dá)64億美元，較第二季資本支出63.6億美元微增0.63%，較2023年同期的71億美元資本支出減少9.8%。累計(jì)今年前三季臺(tái)積電資本支出約185.3億美元，較去年同期252.1億美元減少約26.5%。

預(yù)計(jì)2024年全年資本支出將略高于300億美元的目標(biāo)。其中將有70%~80%用于先進(jìn)工藝技術(shù)，10%~20%用于其他專業(yè)技術(shù)，約10%用于高級(jí)封裝、測(cè)試、批量生產(chǎn)等。

黃仁昭表示，臺(tái)積電每年資本支出規(guī)劃，均以客戶未來數(shù)年需求及市場(chǎng)成長為考量。今年人工智能（AI）應(yīng)用需求強(qiáng)勁，臺(tái)積電通過調(diào)整資本支出以應(yīng)對(duì)客戶對(duì)AI應(yīng)用需求。展望2025年，將是健康成長一年，預(yù)期資本支出會(huì)比今年增加，但相關(guān)細(xì)節(jié)要等到下一次法人說明會(huì)才會(huì)進(jìn)一步披露。

CoWoS產(chǎn)能今年將增加超過2倍

CoWoS先進(jìn)封裝產(chǎn)能不足是目前AI芯片產(chǎn)能增長的關(guān)鍵瓶頸。對(duì)此，臺(tái)積電也在持續(xù)擴(kuò)大CoWoS先進(jìn)封裝產(chǎn)能，但是依然是供不應(yīng)求。

魏哲家指出，臺(tái)積電投注許多心力來增加CoWoS先進(jìn)封裝產(chǎn)能，客戶對(duì)CoWoS產(chǎn)能需求遠(yuǎn)大于供應(yīng)，盡管臺(tái)積電今年增加的CoWoS產(chǎn)能相比2023年超過2倍，但仍供不應(yīng)求。臺(tái)積電仍會(huì)全力應(yīng)對(duì)客戶對(duì)于CoWoS先進(jìn)封裝產(chǎn)能的需求。

對(duì)于未來幾年臺(tái)積電在先進(jìn)封裝營收成長趨勢(shì)，臺(tái)積電財(cái)務(wù)長黃仁昭預(yù)計(jì)，未來5年臺(tái)積電先進(jìn)封裝業(yè)績?cè)鲩L幅度，將較封裝產(chǎn)業(yè)平均增速增長更快。先進(jìn)封裝貢獻(xiàn)的營收將占臺(tái)積電整體營收比重約高個(gè)位數(shù)百分比，相關(guān)毛利率也將逐步提升。

政府已保證有足夠電力供應(yīng)

隨著臺(tái)積電在中國臺(tái)灣島內(nèi)先進(jìn)制程產(chǎn)能及先進(jìn)封裝產(chǎn)能的持續(xù)快速增長，對(duì)于電力的需求也是越來越大，這也使得電力供應(yīng)安全成為了外界關(guān)注的重點(diǎn)。

魏哲家表示，臺(tái)積電確實(shí)在中國臺(tái)灣建設(shè)了許多新廠，需要大量的電力、水及土地等資源供應(yīng)，因此也與政府保持非常密切的溝通，并告知他們臺(tái)積電的需求和計(jì)劃，臺(tái)當(dāng)局也給予相關(guān)電力供應(yīng)的保證，無論是核能還是綠能。但目前還無法透露任何詳細(xì)的計(jì)劃，但確信會(huì)獲得足夠的電力和其他支持。

不過，需要指出的是，近年來，中國臺(tái)灣地區(qū)的電價(jià)持續(xù)上漲，也使得臺(tái)積電的用電成本大幅增長。

熊本二廠將于明年一季度開建

對(duì)于海外建廠方面，臺(tái)積電此前已經(jīng)宣布在美國亞利桑那州建造三座晶圓廠，將在日本熊本建兩座晶圓廠，在德國德累斯頓建一座晶圓廠。

從具體的進(jìn)展來看，臺(tái)積電日本熊本的晶圓廠建設(shè)是進(jìn)度最快的。其中，第一座晶圓廠本季度就將量產(chǎn)，第二座晶圓廠將于2025年第一季度開建。兩座晶圓廠滿產(chǎn)后，月產(chǎn)能將超10萬片。

魏哲家說，“感謝日本中央政府、縣政府和地方政府的大力支持，我們的進(jìn)展也非常成功。我們?cè)谛鼙镜牡谝蛔厥庵瞥碳夹g(shù)晶圓廠已經(jīng)完成了所有制程驗(yàn)證（processqualification），將于本季開始量產(chǎn)。我們有信心熊本的晶圓廠可提供與中國臺(tái)灣晶圓廠相同水準(zhǔn)的制造質(zhì)量和可靠度?！?/p>

對(duì)于熊本的第二座特殊制程技術(shù)晶圓廠，魏哲家透露，目前已經(jīng)開始整地，興建工程計(jì)劃于2025年第一季度開始?！暗诙A廠將支持我們?cè)谙M(fèi)性、汽車、工業(yè)和HPC相關(guān)應(yīng)用的戰(zhàn)略客戶，并預(yù)計(jì)于2027年底開始生產(chǎn)?！?/p>

美國亞利桑那州的第一座4nm晶圓廠，原計(jì)劃是在2024年量產(chǎn)，但是由缺乏熟練的裝機(jī)工廠，使得該晶圓廠的量產(chǎn)時(shí)間推遲到了2025年。

至于位于德國德累斯頓的臺(tái)積電與博世、英飛凌、恩智浦合資的晶圓廠，今年8月已經(jīng)正式開工，計(jì)劃于2027年底開始生產(chǎn)，將提供臺(tái)積電28/22nm平面互補(bǔ)金屬氧化物半導(dǎo)體（CMOS），以及16/12nm鰭式場(chǎng)效晶體管（FinFET）技術(shù)，每月產(chǎn)能為4萬片12英寸晶圓。

臺(tái)積電表示，海外工廠的盈利能力基本上低于其位于中國臺(tái)灣的晶圓廠，主要是因?yàn)楹Ｍ饩A廠規(guī)模相對(duì)較小，海外建設(shè)成本高，且產(chǎn)能初始爬坡成本也較高，但未來會(huì)逐漸改善。

不會(huì)考慮收購IDM晶圓廠

近期關(guān)于高通計(jì)劃收購英特爾傳聞傳的是沸沸揚(yáng)揚(yáng)，身處財(cái)務(wù)危機(jī)當(dāng)中的英特爾也正在通過裁員15%、暫停德國及波蘭工廠、剝離晶圓代工業(yè)務(wù)等措施應(yīng)對(duì)。

在此次臺(tái)積電法說會(huì)上，有分析師提問稱，隨著臺(tái)積電拿到越來越多美國IDM廠的委外代工訂單，臺(tái)積電是否有考慮收購IDM（英特爾）部分晶圓制造業(yè)務(wù)？

魏哲家對(duì)此表示：“不會(huì)，完全不會(huì)（No！Not at all.）”。同時(shí)他也透露，來自美國加州的一家IDM客戶確實(shí)在持續(xù)為臺(tái)積電帶來可觀的訂單。

未來五年臺(tái)積電也將非常健康

自幾年前“缺芯”危機(jī)以來，臺(tái)積電晶圓廠代工價(jià)格一直在逐步上漲，那么后續(xù)臺(tái)積電是否會(huì)繼續(xù)漲價(jià)呢？

魏哲家回應(yīng)稱，臺(tái)積電銷售價(jià)值順利（so far so good），不用“bargain power”這字眼，臺(tái)積電是樂見客戶成功與賺錢，客戶健康成長也是我們的訂價(jià)策略，客戶高毛利高成長，我們就很開心。

至于臺(tái)積電在今年7月法說會(huì)上提出的“Foundy 2.0”定義，魏哲家進(jìn)一步指出，該定義突出了封裝與光罩的重要性，這些會(huì)在臺(tái)積電營收當(dāng)中占據(jù)接近10%，臺(tái)積電的先進(jìn)封裝業(yè)務(wù)的增長也會(huì)高于產(chǎn)業(yè)平均水平。

臺(tái)積電在上次法說會(huì)上表示，預(yù)期今年全球半導(dǎo)體（不含存儲(chǔ)）市場(chǎng)將成長約10%。而隨著臺(tái)積電擴(kuò)大對(duì)晶圓制造產(chǎn)業(yè)的初始定義到“Foundy 2.0”，臺(tái)積電自己計(jì)算2023年晶圓代工業(yè)務(wù)市占率僅為28%，而按照之前的定義，臺(tái)積電的市占率則超過60%。顯然，按照新的定義，將有望為臺(tái)積電打開更廣闊的增長空間。

臺(tái)積電此前曾預(yù)估，2021至2026年公司的營收年復(fù)合成長率（CAGR）將介于15%至20%，那么在提出“Foundy 2.0”之后，對(duì)于2025年及更長遠(yuǎn)時(shí)間內(nèi)，有什么樣的增長預(yù)期呢？

魏哲家表示，臺(tái)積電在過去五年有非常好的成長，對(duì)于未來五年，目前沒有具體數(shù)字可提供，但“我可以保證接下來五年也會(huì)非常健康”。臺(tái)積電增長將持續(xù)超越產(chǎn)業(yè)平均水平。

沒有反壟斷風(fēng)險(xiǎn)

鑒于目前臺(tái)積電在晶圓代工及先進(jìn)封裝領(lǐng)域的強(qiáng)勢(shì)地位，有投資者擔(dān)心未來是否會(huì)存在反壟斷問題。

魏哲家回應(yīng)稱，臺(tái)積電不只晶圓制造，還有先進(jìn)封裝、測(cè)試、光罩生產(chǎn)以及其他項(xiàng)目，其他半導(dǎo)體整合元件制造廠（IDM）也有布局封測(cè)、光罩等項(xiàng)目。

目前，先進(jìn)封裝、測(cè)試、光罩生產(chǎn)以及其他項(xiàng)目營收約占臺(tái)積電整體營收比重約10%。若包括先進(jìn)封裝測(cè)試、光罩生產(chǎn)以及其他項(xiàng)目，臺(tái)積電在半導(dǎo)體晶圓產(chǎn)業(yè)市占率約30%，并沒有獨(dú)占，不會(huì)有反壟斷的問題。

2025年毛利率將下滑

黃仁昭表示，2025年臺(tái)積電業(yè)績可持續(xù)成長，產(chǎn)能利用率也將維持高檔正向，不過隨著海外廠區(qū)產(chǎn)能爬升，可能將稀釋毛利率約2至3個(gè)百分點(diǎn)。

臺(tái)灣島內(nèi)的電價(jià)持續(xù)上漲，加上其他費(fèi)用支出因素，預(yù)計(jì)也將影響臺(tái)積電2025年毛利率表現(xiàn)至少1%。黃仁昭指出，過去幾年，臺(tái)積電在臺(tái)灣使用電費(fèi)價(jià)格已倍增。今年10月新一輪電價(jià)調(diào)整，臺(tái)積電使用電費(fèi)漲幅14%，2022年電價(jià)漲15%，2023年漲17%，今年上半年還上漲了25%。現(xiàn)在臺(tái)積電在臺(tái)灣廠區(qū)使用的電費(fèi)價(jià)格，已是全球所有營運(yùn)廠區(qū)最高。

此外，臺(tái)積電轉(zhuǎn)移部分5nm產(chǎn)能至3nm，以應(yīng)對(duì)3nm產(chǎn)能強(qiáng)勁需求，以及2026年導(dǎo)入2nm制程增加成本等，也是影響毛利率的因素。

黃仁昭坦言，明年毛利率具體表現(xiàn)還要觀察匯率變化，臺(tái)積電無法掌控預(yù)估匯率因素。產(chǎn)業(yè)人士評(píng)價(jià)，新臺(tái)幣兌美元匯率變動(dòng)1%，對(duì)臺(tái)積電毛利率影響程度約0.4個(gè)百分點(diǎn)。

編輯：芯智訊-浪客劍