國內(nèi)芯片行業(yè)再迎利好，特斯拉要在中國大陸布局芯片設(shè)計及制造環(huán)節(jié)。

雖然特斯拉持有的股權(quán)比例僅有5%，但卻是其首次在中國大陸布局芯片設(shè)計及制造環(huán)節(jié)。此前，歐盟剛剛敲定《芯片法案》，計劃為芯片生產(chǎn)提供資金的價值450億歐元（約合人民幣超3300億元），而美國補貼金額超過520億美元（約合人民幣超3700億元），全球芯片生產(chǎn)基地爭奪日益激烈。

隨著美國出口管制升級，國產(chǎn)芯片自主可控，已經(jīng)成為逆周期擴產(chǎn)核心驅(qū)動力，芯片國產(chǎn)替代進入深水區(qū)。根據(jù)東吳證券的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，僅華虹集團、中芯國際、長江存儲、合肥長鑫四家晶圓廠未來合計擴產(chǎn)產(chǎn)能將過100萬片/月。由此推動本土半導(dǎo)體設(shè)備企業(yè)在手訂單充足，創(chuàng)下歷史新高。

在資本市場上，隨著 “股神”巴菲特掌管的伯克希爾·哈撒韋公司披露買入了超過40億美元的臺積電股****，市場對于芯片股的熱情進一步升溫。中國大陸市場上，規(guī)模最大的芯片ETF(159995)，11月14日至11月29日份額增加了7.12億份，基金總份額創(chuàng)一年多來的新高。

特斯拉要在中國布局芯片廠

11月28日，特斯拉與瑞士汽車半導(dǎo)體公司Annex 在濟南建立了合資公司安納思半導(dǎo)體。公司注冊資本1.5億美元，其中特斯拉持股比例為5%，Annex擁有55%的股份，濟南蘇黎世安納思股權(quán)投資基金合伙企業(yè)持有40%的股權(quán)。

特斯拉持有的股權(quán)比例雖然僅有5%，但這是其首次在中國大陸布局芯片設(shè)計及制造環(huán)節(jié)。目前，芯片供應(yīng)問題成為眾多車企難以解決的關(guān)鍵所在，由此導(dǎo)致的車輛減產(chǎn)問題屢見不鮮。

汽車芯片需求持續(xù)旺盛，推動國內(nèi)芯片企業(yè)加快融資步伐。有統(tǒng)計數(shù)據(jù)表明，2022年下半年共有14家車規(guī)級芯片初創(chuàng)企業(yè)完成不同輪次融資，總披露金額超過30億元人民幣。而芯片企業(yè)融資中，國內(nèi)汽車集團、主機廠旗下私募股權(quán)投資平臺普遍參與其中。

從全球六大汽車芯片大廠——德州儀器、英飛凌、恩智浦、意法半導(dǎo)體、安森美、瑞薩近期發(fā)布的今年第三季度財報來看，汽車業(yè)務(wù)除瑞薩以外都獲得了5%以上的環(huán)比增長，瑞薩也表示本季度的汽車業(yè)務(wù)表現(xiàn)仍強于預(yù)期，并在補充汽車銷售渠道庫存。同時，各大廠商均認為汽車內(nèi)部的長期增長趨勢還是非常顯著，尤其電動汽車和汽車ADAS 領(lǐng)域，為他們提供了強勁的結(jié)構(gòu)性增長機會。

歐盟敲定超3300億元芯片法案

當(dāng)?shù)貢r間11月23日，歐盟敲定《芯片法案》，計劃為芯片生產(chǎn)提供的資金價值450億歐元（約合人民幣超3300億元），預(yù)計歐盟將在下月初的會議上正式批準(zhǔn)這一協(xié)議。

與此前的芯片法案初版相比，這次補貼金額增加了20億歐元，范圍也從原先鼓勵補貼3納米移動處理器和使用最新技術(shù)組件、意在沖擊芯片高端頂峰為主，變?yōu)楣膭顡碛?、保持和擴大歐盟境內(nèi)“不先進但大量急需”的芯片，能在歐盟范圍內(nèi)自給自足。法案目標(biāo)是到2030年，歐盟在全球芯片生產(chǎn)的份額從目前的10%增加到20%。

根據(jù)歐盟相關(guān)統(tǒng)計，歐洲在全球半導(dǎo)體市場的總體份額僅為10%，并且在很大程度上依賴于第三國供應(yīng)商。但在汽車半導(dǎo)體領(lǐng)域，英飛凌、恩智浦和意法半導(dǎo)體這三家歐企的市場地位遙遙領(lǐng)先，以市場份額計算，三者分別占8.3%、8.0%以及5.3%。

就在歐盟《芯片法案》出爐的前幾天，美國眾議院通過了《2022年美國競爭法案》，其中包括對芯片制造業(yè)提供超過520億美元的資金支持。后來，“瘦身版”的《芯片與科學(xué)法案》獲得通過并由美國總統(tǒng)拜登正式簽署生效。歐盟、美國之外，韓國、日本、印度等國也相繼出臺與半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)相關(guān)的政策支持與指引，全球各主要市場未來三年每年的補貼額總計達到850億美元。

芯片國產(chǎn)替代加速

隨著美國出口管制升級，中國國產(chǎn)芯片自主可控，已經(jīng)成為逆周期擴產(chǎn)核心驅(qū)動力，芯片國產(chǎn)替代進入深水區(qū)。

當(dāng)前，中芯國際大幅上調(diào)2022 年資本支出，2022 年全年資本支出計劃從人民幣320.5 億元上調(diào)為人民幣456億元。東吳證券統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，僅華虹集團、中芯國際、長江存儲、合肥長鑫四家晶圓廠未來合計擴產(chǎn)產(chǎn)能將過100 萬片/月。

隨著國內(nèi)擴充產(chǎn)能加快，今年前三季度，國內(nèi)11家半導(dǎo)體設(shè)備企業(yè)合計實現(xiàn)營業(yè)收入246 億元，同比增長52%；其中第三季度合計營收102 億元，同比增長69%，收入端增長大幅提速。在凈利潤方面，11家半導(dǎo)體設(shè)備企業(yè)扣非歸母凈利潤同比增長129%。而存貨和合同負債分別同比增長69%和76%，達到歷史最高點，在手訂單飽滿。

反觀國際市場上，自7月以來，美國大約30家最大的芯片公司的第三季度預(yù)期收入總額已從990億美元下調(diào)至880億美元。今年，在美國上市的芯片企業(yè)總市值蒸發(fā)超1.5萬億美元。

東吳證券分析師陳睿彬表示，短期來看，本土半導(dǎo)體設(shè)備企業(yè)在手訂單充足，中長期來看，看好制裁升級下國產(chǎn)替代進程加速，而且隨著消費類終端需求的復(fù)蘇，未來兩年需求不必過分悲觀，行業(yè)有望重新回到景氣上行周期。

資金蜂擁進場抄底芯片板塊

由于今年全球半導(dǎo)體行業(yè)陷入寒冬，股價紛紛回調(diào)，英偉達、臺積電等半導(dǎo)體巨頭公司年內(nèi)股價均曾一度腰斬。而A股電子板塊表現(xiàn)同樣不佳，在行業(yè)指數(shù)中，電子行業(yè)指數(shù)漲跌幅排名倒數(shù)第一，跌幅一度逼近40%。

但是，隨著11月14日 “股神”巴菲特掌管的伯克希爾·哈撒韋公司披露，買入了超過40億美元的臺積電股****，市場對于芯片股的熱情出現(xiàn)明顯升溫。近一個月來，國內(nèi)6只半導(dǎo)體主題ETF基金份額實現(xiàn)逆市增長，合計增加超過12億份。

值得注意的是，市場規(guī)模最大的芯片ETF(159995)，自11月14日至11月29日，份額增加了7.12億份，基金份額達到186.72億份，創(chuàng)出一年多來新高，流通規(guī)模達到195億元。

顯然，資金不斷抄底芯片板塊。最新出爐的華潤信托陽光私募股****多頭指數(shù)(CREFI指數(shù))月報顯示，截至10月末，從調(diào)倉方向來看，私募基金持倉增幅最大的三個行業(yè)為技術(shù)硬件與設(shè)備、資本貨物和生物制****，增持比例分別為1.58%、1.48%和0.84%。

北京一家私募機構(gòu)負責(zé)人表示，半導(dǎo)體行業(yè)估值已經(jīng)跌至歷史低位，反彈需求明確。在長期需求向上和國產(chǎn)替代持續(xù)推進兩大因素共振的背景下，整個半導(dǎo)體行業(yè)未來會有非常大的成長空間。