半導(dǎo)體“三巨頭”：愁、愁、愁
加入技術(shù)交流群
編輯 | 漠影
芯東西10月31日?qǐng)?bào)道，隨著10月收尾，大多數(shù)半導(dǎo)體大廠的新一季度財(cái)報(bào)已經(jīng)出爐。通過對(duì)各細(xì)分領(lǐng)域“三巨頭”們的業(yè)績(jī)進(jìn)行對(duì)比分析，我們可以窺得半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)發(fā)展的最新面貌。臺(tái)積電成為7~9月全球半導(dǎo)體的“最大贏家”，不僅營(yíng)收及利潤(rùn)一騎絕塵，而且保持了高增長(zhǎng)幅度。三星、英特爾、SK海力士、美光科技等存儲(chǔ)芯片及邏輯芯片制造大廠則業(yè)績(jī)受到消費(fèi)市場(chǎng)衰頹的影響，最新業(yè)績(jī)并不盡如人意。從最新季度業(yè)績(jī)表現(xiàn)來看，半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)各領(lǐng)域的頭部玩家的業(yè)績(jī)并不算差，甚至有些還是增長(zhǎng)****。例如，臺(tái)積電、三星、英特爾、高通的季度收入均超過100億美元；半導(dǎo)體設(shè)備三巨頭的最新季度營(yíng)收都保持同比增長(zhǎng)。但多家大廠已經(jīng)開始“賺了這頓愁下頓”，乃至紛紛發(fā)出預(yù)警：如今的半導(dǎo)體市場(chǎng)是“山雨欲來風(fēng)滿樓”，下一季度將更加危機(jī)四伏。
▲全球半導(dǎo)體上市公司市值TOP10（10月31日統(tǒng)計(jì)）
本文福利：行業(yè)低迷，競(jìng)爭(zhēng)白熱化，半導(dǎo)體巨頭們危機(jī)重重，精品推薦報(bào)告《半導(dǎo)體行業(yè)專題報(bào)告：半導(dǎo)體風(fēng)起云涌，全景梳理看路在何方》，可在公眾號(hào)聊天欄回復(fù)關(guān)鍵詞【芯東西288】獲取。01.制造三巨頭：大哥躺著進(jìn)賬，三弟滿頭白霜
▲全球三大芯片制造巨頭最新財(cái)季業(yè)績(jī)對(duì)比
臺(tái)積電以202.3億美元季度營(yíng)收位列第一，這也是其季度營(yíng)收首次突破200億美元大關(guān)。三星電子只公布了半導(dǎo)體業(yè)務(wù)的營(yíng)收和營(yíng)業(yè)利潤(rùn)，因此表格中沒有計(jì)入凈利潤(rùn)數(shù)據(jù)。英特爾因?yàn)槭荌DM大廠，其代工業(yè)務(wù)只貢獻(xiàn)了很小比例的收入。這樣對(duì)比來看，這也是臺(tái)積電階段性證明了純晶圓代工模式的成功。總的來說，臺(tái)積電的業(yè)績(jī)是發(fā)揮最穩(wěn)、表現(xiàn)最猛的。得益于7nm和5nm訂單的穩(wěn)定增收，臺(tái)積電Q3營(yíng)收同比增長(zhǎng)47.9%、環(huán)比增長(zhǎng)14.8%；歸母凈利潤(rùn)更是同比暴增79.6%至92.68億美元，較上一季度上漲18.5%；毛利率亦突破60%大關(guān)。三星電子整體業(yè)績(jī)表現(xiàn)不盡如人意，半導(dǎo)體業(yè)務(wù)尚可，雖然遭受存儲(chǔ)市場(chǎng)惡化的重創(chuàng)，但晶圓代工業(yè)務(wù)取得了“創(chuàng)紀(jì)錄的成績(jī)”，營(yíng)收和營(yíng)業(yè)利潤(rùn)都是“史上最高”。不過跟臺(tái)積電比起來，三星半導(dǎo)體晶圓代工業(yè)務(wù)的盈利能力仍然差一大截。目前三星是業(yè)界首個(gè)采用GAA晶體管結(jié)構(gòu)實(shí)現(xiàn)3nm節(jié)點(diǎn)芯片量產(chǎn)的公司。據(jù)韓國(guó)媒體報(bào)道，三星3nm的第一個(gè)客戶是中國(guó)比特幣礦機(jī)芯片設(shè)計(jì)商上海磐矽半導(dǎo)體有限公司（PanSemi），高通也在其客戶名單上。蘋果、英特爾、AMD則大概率優(yōu)先考慮臺(tái)積電3nm。
▲2007~2021年三星半導(dǎo)體收入變化（來源：Statista 2022）
臺(tái)積電、三星半導(dǎo)體業(yè)務(wù)都是同比增長(zhǎng)，老牌美國(guó)芯片制造巨頭英特爾卻難續(xù)輝煌。其所有業(yè)務(wù)的收入和凈利潤(rùn)加在一起，還不及臺(tái)積電單做代工業(yè)務(wù)賺得多。英特爾還被外媒曝出裁員計(jì)劃，銷售和營(yíng)銷等部門可能會(huì)裁員20%，具體細(xì)節(jié)或?qū)⒃?1月1日披露。英特爾目前制造方面的收入主要來自其內(nèi)部業(yè)務(wù)，重啟沒多久的代工服務(wù)業(yè)務(wù)（IFS）也漸有起色——Q3收入已有1.71億美元，目前已在為35家客戶測(cè)試芯片。三家芯片制造商都預(yù)告后續(xù)業(yè)績(jī)難免遭受經(jīng)濟(jì)周期的影響，均預(yù)測(cè)客戶側(cè)需求調(diào)整、需求放緩、經(jīng)濟(jì)不確定性將持續(xù)至2023年上半年，并都將2022財(cái)年的資本支出預(yù)期收窄，英特爾甚至計(jì)劃在接下來三年削減80~100億美元的成本。02.存儲(chǔ)三巨頭：市場(chǎng)驟然陡寒，需求持續(xù)低迷
▲全球三大存儲(chǔ)芯片巨頭最新財(cái)季業(yè)績(jī)對(duì)比
為了方便對(duì)比，我們統(tǒng)一將營(yíng)收及凈利潤(rùn)單位折算成美元。相較被臺(tái)積電壓制多年的代工業(yè)務(wù)，存儲(chǔ)業(yè)務(wù)才是韓國(guó)“半導(dǎo)體頂梁柱”三星一直以來的主場(chǎng)。但近期存儲(chǔ)市場(chǎng)景氣度一路下行，客戶庫(kù)存調(diào)整規(guī)模超出市場(chǎng)預(yù)期，消費(fèi)品需求持續(xù)放緩，三星的日子也不好過。三星預(yù)計(jì)外部因素仍將部分影響2023年上半年的需求，服務(wù)器全年需求會(huì)逐漸改善，移動(dòng)設(shè)備需求則可能保持疲軟，到下半年受提振，個(gè)人電腦（PC）需求可能在下半年出現(xiàn)大幅回升。另一家韓國(guó)存儲(chǔ)芯片大廠SK海力士預(yù)計(jì)數(shù)據(jù)中心服務(wù)器對(duì)內(nèi)存芯片的需求短期內(nèi)會(huì)下降，中長(zhǎng)期將繼續(xù)增長(zhǎng)，決定將明年的投資同比減少逾50%，計(jì)劃逐步減產(chǎn)，供需平衡正?；?/span>美國(guó)最大存儲(chǔ)芯片供應(yīng)商美光科技觀察到一個(gè)極其激進(jìn)的定價(jià)環(huán)境，認(rèn)為2023年行業(yè)盈利能力仍將面臨挑戰(zhàn)，預(yù)計(jì)需求增長(zhǎng)將更接近DRAM和NAND的長(zhǎng)期增長(zhǎng)率，其客戶庫(kù)存將在2023年初改善，致使需求從2023年第二季度開始反彈。美光科技的財(cái)年計(jì)算方式有別于同行，截至9月1日的3個(gè)月為其2022財(cái)年Q4，其2022財(cái)年完整資本支出是120億美元。受需求減弱和客戶庫(kù)存調(diào)整影響，美光開始采取大幅削減資本支持、降低晶圓廠利用率等措施來應(yīng)對(duì)，其2023財(cái)年資本支出約為80億美元，同比下降逾30%。
▲美光科技2022財(cái)年Q3及Q4營(yíng)收分布情況，計(jì)算及網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)、DRAM類收入占比最高
03.設(shè)計(jì)五巨頭：營(yíng)收差距縮小，博通回升第二
▲全球五大Fabless芯片設(shè)計(jì)巨頭最新財(cái)季業(yè)績(jī)對(duì)比
目前僅美國(guó)老牌芯片設(shè)計(jì)巨頭博通、中國(guó)臺(tái)灣移動(dòng)芯片大廠聯(lián)發(fā)科已發(fā)布最新季度財(cái)報(bào)，其余企業(yè)的最新業(yè)績(jī)表現(xiàn)將在11月陸續(xù)公布。不過此前高通、英偉達(dá)、AMD這幾家美國(guó)公司均已釋放新一季度的業(yè)績(jī)指引。可以看出，除了博通沒太受到宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響外，其余幾家芯片設(shè)計(jì)巨頭們均沒能從萎靡不振的消費(fèi)電子市場(chǎng)中幸免于難。7月27日，全球移動(dòng)芯片龍頭高通在發(fā)布其2022財(cái)年Q4財(cái)報(bào)時(shí)預(yù)告下個(gè)季度主營(yíng)業(yè)務(wù)的收入和利潤(rùn)會(huì)遭智能手機(jī)需求拖累，Q4營(yíng)收將為110~118億美元，低于分析師普遍預(yù)期的119億美元。高通預(yù)計(jì)今年智能手機(jī)整體銷量將下降5%，但鑒于芯片價(jià)格不斷上漲、銷售數(shù)量也在增加，高通今年手機(jī)芯片業(yè)務(wù)增幅仍有望接近50%。盡管博通正將其業(yè)務(wù)版圖向軟件方向擴(kuò)展，但截至最新季度，半導(dǎo)體解決方案仍是其收入的大頭，支撐起了博通強(qiáng)勁而穩(wěn)健的業(yè)績(jī)表現(xiàn)。動(dòng)蕩的消費(fèi)、工業(yè)、汽車市場(chǎng)，對(duì)博通的收入影響都較為有限。受益于此，在多數(shù)半導(dǎo)體同行下調(diào)營(yíng)收預(yù)期之際，博通截至7月底的2022財(cái)年Q3半導(dǎo)體解決方案收入同比增長(zhǎng)32%至66億美元，占本季度博通總收入的78%；并預(yù)測(cè)Q4其半導(dǎo)體營(yíng)收繼續(xù)保持強(qiáng)勁，同比增長(zhǎng)25%。全球GPU霸主英偉達(dá)雖然營(yíng)收排名第二，但市值早就就傲視群雄，位居整個(gè)半導(dǎo)體行業(yè)第一。不過其Q3業(yè)績(jī)預(yù)告釋放的信號(hào)卻并不積極，英偉達(dá)預(yù)計(jì)三季度收入為59.0億美元左右，同比下降17%，遠(yuǎn)不及分析師預(yù)期的69.2億美元。
▲英偉達(dá)近三年總市值變化
受PC市場(chǎng)疲軟影響，全球第二大CPU、GPU供應(yīng)商AMD在10月初預(yù)警Q3營(yíng)收約為56億美元，同比增長(zhǎng)29%，遠(yuǎn)低于此前預(yù)期的67.1億美元。聯(lián)發(fā)科于10月28日公布其最新財(cái)報(bào)，2022Q3營(yíng)收達(dá)到1421.61億新臺(tái)幣，同比增長(zhǎng)8.5%，略高于上季預(yù)期營(yíng)收范圍的下緣；凈利潤(rùn)為310.85億新臺(tái)幣，同比增長(zhǎng)9.6%；毛利率為49.3%。其中移動(dòng)電話業(yè)務(wù)占其季度總收入的55%，營(yíng)收同比增長(zhǎng)主要因各產(chǎn)品線營(yíng)收受惠規(guī)格提升。聯(lián)發(fā)科認(rèn)為Q4將是其客戶庫(kù)存調(diào)整影響最大的季度，將是“業(yè)績(jī)底部”，全年收恐將低于原先預(yù)期，明年成長(zhǎng)前景尚不明確，明年上半年有望看到更多補(bǔ)庫(kù)存需求。04.設(shè)備三巨頭：同比穩(wěn)增，中國(guó)區(qū)收入受沖擊
▲全球三大半導(dǎo)體設(shè)備巨頭最新財(cái)季業(yè)績(jī)對(duì)比
全球最大半導(dǎo)體設(shè)備制造商應(yīng)用材料截至10月底的Q4財(cái)報(bào)將于11月17日公布。受供需失衡、美國(guó)半導(dǎo)體技術(shù)出口新規(guī)等影響，應(yīng)用材料近期將其Q4預(yù)測(cè)營(yíng)收下調(diào)至64億美元左右，之前的預(yù)測(cè)是約66.5億美元。據(jù)此前的市場(chǎng)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2021年應(yīng)用材料的收入中，有大約1/3來自中國(guó)大陸市場(chǎng)。應(yīng)用材料預(yù)計(jì)未來兩個(gè)季度它可能會(huì)因美國(guó)半導(dǎo)體技術(shù)出口新規(guī)而損失11億美元。荷蘭光刻機(jī)霸主、EUV光刻機(jī)唯一供應(yīng)商阿斯麥（ASML）Q3營(yíng)收57.78億歐元（折合約57.54億美元），同比增長(zhǎng)10.25%；凈利潤(rùn)為17億歐元，同比下降2.24%；毛利率為51.8%。截至Q3末，阿斯麥的預(yù)定量達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的89億歐元，遠(yuǎn)高于2021財(cái)年Q3的62億歐元。阿斯麥產(chǎn)品的最終用途大約有70%用于邏輯芯片，30%用于存儲(chǔ)芯片。目前中國(guó)臺(tái)灣及韓國(guó)市場(chǎng)大概為阿斯麥貢獻(xiàn)了7成的收入，中國(guó)大陸對(duì)其收入貢獻(xiàn)約為15%。這樣來看，阿斯麥?zhǔn)盏矫绹?guó)半導(dǎo)體技術(shù)新規(guī)的影響相對(duì)有限。
▲2022年Q1及Q2全球頭部半導(dǎo)體設(shè)備制造商在中國(guó)大陸的收入情況（圖源：The Information Network）
美國(guó)泛林集團(tuán)（Lam Research）在今年10月19日公布了其截至9月25日的2023財(cái)年Q1財(cái)報(bào)，當(dāng)季其營(yíng)收達(dá)51億美元，同比增長(zhǎng)17.9%，超出市場(chǎng)預(yù)期；凈利潤(rùn)為14.26億美元，高于去年11.8億美元。受存儲(chǔ)市場(chǎng)轉(zhuǎn)冷、美國(guó)半導(dǎo)體技術(shù)出口新規(guī)等影響，泛林集團(tuán)預(yù)計(jì)2023財(cái)年晶圓廠設(shè)備投資額將下降逾20%。由于中國(guó)大陸地區(qū)是其收入的最大貢獻(xiàn)來源，占泛林集團(tuán)當(dāng)季總營(yíng)收的30%，泛林集團(tuán)預(yù)測(cè)美國(guó)半導(dǎo)體技術(shù)出口新規(guī)可能會(huì)影響其20~25億美元的收入。泛林集團(tuán)計(jì)劃后續(xù)通過大量遞延收入和訂單積壓來抵消來自存儲(chǔ)芯片業(yè)務(wù)及中國(guó)市場(chǎng)的收入損失。
▲2015~2021年半導(dǎo)體設(shè)備供應(yīng)商市占率TOP5（圖源：The Information Network）
我們也順帶提一下今年才掉出全球半導(dǎo)體設(shè)備TOP3的日本最大半導(dǎo)體設(shè)備商?hào)|京電子，它在涂布/顯影設(shè)備領(lǐng)域占據(jù)了近九成的市場(chǎng)份額。東京電子在公布今年8月8日2023財(cái)年Q1財(cái)報(bào)時(shí)，預(yù)測(cè)其截至9月底的2023財(cái)年Q2財(cái)報(bào)營(yíng)收將達(dá)到4933億日元（折合約33億美元），其中6成收入來自邏輯芯片制造。05.結(jié)語：半導(dǎo)體巨頭正在消化痛苦，擺脫危機(jī)
*博客內(nèi)容為網(wǎng)友個(gè)人發(fā)布，僅代表博主個(gè)人觀點(diǎn)，如有侵權(quán)請(qǐng)聯(lián)系工作人員刪除。
