11月26日消息，國(guó)外媒體周三發(fā)表分析文章指出，作為中國(guó)近年來(lái)最勵(lì)志的初創(chuàng)公司之一，小米今年的智能手機(jī)出貨量可能無(wú)法實(shí)現(xiàn)8000萬(wàn)部的目標(biāo)。這意味著小米450億美元的估值，在如今看來(lái)已有點(diǎn)偏高。

　　以下為文章內(nèi)容摘要：

　　去年的小米可謂是順風(fēng)順?biāo)?。消費(fèi)者排隊(duì)購(gòu)買(mǎi)公司的產(chǎn)品，投資人愛(ài)不釋手，這家總部位于北京的初創(chuàng)公司以450億美元的估值完成了上一輪融資。

　　但是現(xiàn)如今，這家高速發(fā)展的智能手機(jī)制造商卻開(kāi)始步履蹣跚。據(jù)熟悉小米生產(chǎn)計(jì)劃的消息人士稱(chēng)，作為中國(guó)近年來(lái)最勵(lì)志的初創(chuàng)公司之一，該公司今年的智能手機(jī)出 貨量可能無(wú)法實(shí)現(xiàn)8000萬(wàn)部的目標(biāo)。該消息還稱(chēng)，因?yàn)轭A(yù)計(jì)小米智能手機(jī)出貨放緩，配件供應(yīng)商們也調(diào)低了對(duì)這家公司的內(nèi)部預(yù)期。

　　小米的磕磕絆絆， 反映出這家公司在中國(guó)智能手機(jī)市場(chǎng)大步流星般的超越蘋(píng)果和三星電子之后，想要保持高速的增長(zhǎng)勢(shì)頭面臨著何等艱巨的挑戰(zhàn)。投資人看好小米是因?yàn)檫@家公司朝氣 蓬勃的闖勁以及網(wǎng)絡(luò)銷(xiāo)售的故事。但是中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速的放緩，以及銷(xiāo)售戰(zhàn)略紛紛被競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手采用，不僅讓小米的先發(fā)優(yōu)勢(shì)逐步消失，也讓市場(chǎng)對(duì)這家公司的高估值產(chǎn) 生了懷疑。

　　投資銀行Sanford C Bernstein駐香港分析師阿爾貝托·莫爾(Alberto Moel)表示，“小米所有的增長(zhǎng)預(yù)期都沒(méi)有實(shí)現(xiàn)，這意味著目前已無(wú)法支撐該公司450億美元的估值。過(guò)去的論點(diǎn)是小米的業(yè)務(wù)與蘋(píng)果有幾分相似，且該公司 的增長(zhǎng)速度異常迅猛，但如今的事實(shí)情況是該公司的增長(zhǎng)已經(jīng)放緩，且并沒(méi)有像蘋(píng)果那么好。”

　　出貨下滑

　　小米一直沒(méi)有向供應(yīng)商提供過(guò)精確的出貨 目標(biāo)，因?yàn)樾∶资謾C(jī)的生產(chǎn)模式被稱(chēng)為“按需定制”模式。小米手機(jī)用戶(hù)通過(guò)網(wǎng)絡(luò)下單，獲得市場(chǎng)需求，然后再通過(guò)供應(yīng)鏈采購(gòu)配件。熟悉小米供應(yīng)鏈的消息人士 稱(chēng)，供應(yīng)商們此前為滿(mǎn)足小米需求而準(zhǔn)備的配件和制造力已經(jīng)開(kāi)始縮減，它們已經(jīng)在分流部分的資源。

　　根據(jù)市場(chǎng)調(diào)研公司Canalys提供的數(shù)據(jù)顯示，小米第三季度在中國(guó)智能手機(jī)市場(chǎng)的出貨量同比減少了8%，這也是小米出貨量首次出現(xiàn)下滑。另外一家市場(chǎng)調(diào)研公司IHS預(yù)計(jì)，小米第三季度出貨量同比下滑了3.9%，目前僅微弱的保持著對(duì)華為的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。

　　這 種情況與小米在上一輪融資時(shí)被標(biāo)注為全球最有價(jià)值的科技初創(chuàng)公司時(shí)的景象截然不同。去年3月，小米創(chuàng)始人雷軍(微博)曾預(yù)計(jì)公司今年的出貨量將達(dá)到1億 部。不過(guò)截止第三季度末，小米的出貨總量?jī)H為5300萬(wàn)部。因?yàn)闃?lè)觀(guān)的預(yù)期，小米去年12月從新加坡政府投資公司(GIC Pte)、科技投資基金All-Stars Investment和DST手中募集到11億美元資金。小米在當(dāng)時(shí)曾與阿里巴巴集團(tuán)進(jìn)行比較，作為中國(guó)最大的電子商務(wù)公司，后者此前不久剛通過(guò)首次公開(kāi) 招股完成了全球證券史上最大規(guī)模的融資。

　　廣告宣傳

　　按照去年120億美元的估值計(jì)算，小米上一輪融資估值的市銷(xiāo)率為3.75倍，超過(guò)了蘋(píng)果 目前2.9倍的市銷(xiāo)率。中國(guó)首創(chuàng)(China First Capital)董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官傅成(Peter Fuhrman)表示，小米的估值似乎并沒(méi)有采用任何已知或被普遍采用的估值模式。“廣告宣傳和希望似乎是這家公司估值的主要推動(dòng)力，”他說(shuō)。

　　今年3月，在完成上一輪融資以及中國(guó)政府制定了過(guò)去15年最低的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期之后，雷軍把小米今年的手機(jī)出貨目標(biāo)下調(diào)至“8000萬(wàn)部至1億部。”

　　今年第三季度，在小米季度出貨量首次下滑的同時(shí)，這家公司還發(fā)布了均價(jià)僅為人民幣801元(約合125美元)的廉價(jià)智能手機(jī)紅米Note 2。小米在周二還推出了一款帶有指紋傳感器的金屬版手機(jī)，以及一款新平板電腦和空氣凈化器。

　　鞏固市場(chǎng)

　　受益于“雙11”以及新版紅米Note的上市，小米第四季度的出貨量可能會(huì)再度增長(zhǎng)。這家通常會(huì)在第三季度發(fā)布米系列產(chǎn)品的智能手機(jī)制造商，在去年發(fā)布米4之后，今年還沒(méi)有發(fā)布米5。

　　小米投資人、GGV紀(jì)源資本管理合伙人童士豪表示，“目前我對(duì)小米的估值并不感到擔(dān)憂(yōu)，因?yàn)殡S著時(shí)間的推移，小米的市場(chǎng)將會(huì)得到鞏固。在未來(lái)的12個(gè)月內(nèi)，小米在智能家居和服務(wù)領(lǐng)域?qū)?huì)從事更多的事情。”截至目前，小米官方對(duì)此報(bào)道未予置評(píng)。

　　小米目前正在避開(kāi)智能手機(jī)制造商的標(biāo)簽，自稱(chēng)公司是一家提供了一系列設(shè)備和網(wǎng)絡(luò)服務(wù)的“互聯(lián)網(wǎng)公司”。小米及其子公司銷(xiāo)售電視機(jī)、空氣凈化器、充電器、健康手環(huán)，甚至是平衡車(chē)。這家公司的非硬件服務(wù)包括了游戲、支付、手機(jī)服務(wù)和云存儲(chǔ)等等。

　　缺少鐵粉

　　在童士豪看來(lái)，就像是本周發(fā)布的空氣凈化器Mi Air Purifier 2這一類(lèi)的產(chǎn)品，將能夠幫助小米擴(kuò)大銷(xiāo)售，并讓用戶(hù)重新回到小米通過(guò)應(yīng)用連接了物聯(lián)網(wǎng)設(shè)備的生態(tài)圈。

　　小米輔助業(yè)務(wù)當(dāng)前的規(guī)模依然很小。該公司此前預(yù)計(jì)，在今年160億美元的營(yíng)收當(dāng)中，僅有約10億美元來(lái)自于服務(wù)業(yè)務(wù)。市場(chǎng)調(diào)研公司Strategy Analytics預(yù)計(jì)，小米第三季度智能手機(jī)在海外市場(chǎng)的出貨量?jī)H占到公司出貨總量的7%。

　　小米增速放緩的主要原因之一，是包括華為、聯(lián)想集團(tuán)、金立等一批競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手正在效仿小米的商業(yè)模式，讓消費(fèi)者能夠更輕松的購(gòu)買(mǎi)最新款的產(chǎn)品。

　　現(xiàn) 年25歲的房地產(chǎn)銷(xiāo)售陳思(音譯：Chen Si)表示，“小米過(guò)去非常流行，因?yàn)樗堑谝粋€(gè)發(fā)售限量版手機(jī)的廠(chǎng)商。在2013年小米發(fā)布米3之后，我曾購(gòu)買(mǎi)了一部，因?yàn)槟强町a(chǎn)品的設(shè)計(jì)非?？?。但是 我并不是小米的忠實(shí)粉絲。購(gòu)買(mǎi)手機(jī)時(shí)，我首先考慮的是產(chǎn)品售價(jià)更容易被接受，且便于使用。”在使用米3一年之后，這位消費(fèi)者購(gòu)買(mǎi)了一部iPhone 6。