聯(lián)發(fā)科(2454)11月營收雖落至近5月來低點，不過公司重申，法說會上給出第四季營收將季減6%~季增2%的財測可望順利達(dá)陣。美系外資也出具報告指出，看好聯(lián)發(fā)科今年第四季、明年第一季4G芯片出貨量可望各季增1.5倍、40%來到2500萬套、3500萬套，推升聯(lián)發(fā)科這兩季產(chǎn)品平均單價持續(xù)提升。該美系外資并估，聯(lián)發(fā)科明年第一季營收季減幅度可望優(yōu)于往年的10~15%。

　　該美系外資估，聯(lián)發(fā)科今年第三季4G芯片約占整體智能型手機(jī)芯片出貨量的10~11%、并貢獻(xiàn)智能機(jī)芯片營收的15~17%;估計今年第四季其4G芯片出貨量就可占到智能機(jī)芯片出貨量的25~27.8%、并貢獻(xiàn)智能機(jī)芯片營收達(dá)38~42%。

　　該美系外資看好，聯(lián)發(fā)科明年第一季4G芯片的出貨量就可望成長至3500萬套，占整體智能機(jī)芯片出貨量的35~39%，并貢獻(xiàn)智能機(jī)芯片營收的53~59%。而由于相較于3G智能機(jī)芯片單價約10美元，4G芯片單價可高于15美元，隨著4G芯片出貨拉高，該美系外資估聯(lián)發(fā)科今年第四季產(chǎn)品單價得以提升3~5%左右。

　　不過，該外資也提醒，聯(lián)發(fā)科明年上半年毛利率修正的幅度仍待觀察。主要是明年上半年出貨強(qiáng)勁的MT6582+MT6290為毛利率較差的4G雙芯片組合，而MT6732八核心芯片，也是以四核心芯片的13~15美元價位便宜賣。由于上述兩項產(chǎn)品平均毛利率約低于公司平均5~10%，因此其出貨與高毛利的MT6595之間比重如何變化，將是左右聯(lián)發(fā)科明年上半年毛利率走向的主要原因。