LED行業(yè)投資熱潮略有所回落

　　當(dāng)前，盡管OEM的發(fā)展模式嚴(yán)重?cái)D壓中國LED企業(yè)的利潤空間，但國內(nèi)企業(yè)對行業(yè)未來的信心并未減弱。數(shù)據(jù)顯示，2013年，我國LED產(chǎn)業(yè)計(jì)劃新增投資總額估計(jì)為700億元，其中超過40%的資金是在多個(gè)產(chǎn)業(yè)環(huán)節(jié)投資，甚至是全產(chǎn)業(yè)鏈投資。同時(shí)，非LED企業(yè)跨入LED行業(yè)所進(jìn)行的投資已成為LED產(chǎn)業(yè)獲得投資的重要部分，此類項(xiàng)目占全部投資項(xiàng)目之比達(dá)45%，金額超過全部投資金額的65%。

　　LED企業(yè)在上市融資數(shù)量有所減少

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，2012年已經(jīng)上市的LED企業(yè)已有10家，募集資金凈額超過50億元。同時(shí)，已經(jīng)進(jìn)行股改準(zhǔn)備上市的LED企業(yè)多達(dá)100多家。2014年IPO開閘之后，LED企業(yè)上市情況較好，但是按理說經(jīng)過2013年一年的沉寂應(yīng)該有更多的LED企業(yè)進(jìn)行上市，但是實(shí)際上與2012年相比，還是相差比較大的，融資熱度和金額都會(huì)有所減少。

　　LED芯片企業(yè)毛利高于其他環(huán)節(jié)

　　在LED產(chǎn)業(yè)鏈中，上、中、下游行業(yè)利潤占比分別為70%、10%-15%、10%-15%。相關(guān)數(shù)據(jù)也表明，由于進(jìn)入門檻低，目前中下游行業(yè)已進(jìn)入薄利多銷階段，凈利潤率已在5%以下。2013年整個(gè)LED行業(yè)產(chǎn)銷放量，但業(yè)績出現(xiàn)分化：上游和下游企業(yè)陷入增收不增利的困境，中游封裝企業(yè)在收入增長的同時(shí)，利潤則有所改善。

　　處于上游的外延、芯片毛利率要高出處于中下游的封裝和應(yīng)用。未來兩年，隨著LED在大尺寸LCD背光源和照明領(lǐng)域等高端應(yīng)用的增多，再加上企業(yè)技術(shù)升級促使產(chǎn)品成本下降，行業(yè)整體平均毛利率將有一個(gè)回升趨勢。

　　芯片價(jià)格下跌，未來將會(huì)重點(diǎn)扶植優(yōu)秀LED芯片企業(yè)

　　2013年本土LED芯片企業(yè)出貨量迅速上升，但價(jià)格也在快速下降。2012年中國LED芯片價(jià)格較年初下降超過30%，2013年中國LED芯片價(jià)格較年初降幅在20%左右。其中，2013年價(jià)格同比降幅仍超過30%，后期芯片的價(jià)格下降幅度將進(jìn)一步收窄。預(yù)計(jì)2014年年末價(jià)格比年初價(jià)格降幅將下降至10%左右。

　　2013年以后，地方政府不再盲目支持所有LED芯片企業(yè)，而是關(guān)注少數(shù)優(yōu)秀重點(diǎn)企業(yè)。因此，整個(gè)LED芯片行業(yè)2013年產(chǎn)能擴(kuò)張非常有限，只有龍頭企業(yè)在該階段開始尋求擴(kuò)產(chǎn)，且產(chǎn)能擴(kuò)張主要基于需求進(jìn)行。從上市公司公開信息來看，2013年新增產(chǎn)能主要以華燦光電為主，華燦光電2012年上市以后進(jìn)行了較大規(guī)模的產(chǎn)能擴(kuò)張;三安光電此次增發(fā)擴(kuò)產(chǎn)的產(chǎn)能預(yù)計(jì)將在2014年年底達(dá)產(chǎn)。2013-2015年LED照明迅速增長，上述新增產(chǎn)能應(yīng)會(huì)迅速被新增的需求消化。