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            高通銷售增速放緩 在低端市場毫無競爭力

            作者: 時間:2014-09-17 來源:賽迪網(wǎng) 收藏

              9月16日消息,據(jù)國外媒體報道,對于喜歡移動板塊股票的投資者來說,一直是不錯的投資對象,但筆者認(rèn)為,現(xiàn)在投資者應(yīng)當(dāng)賣出股票了。原因是,除在低端市場競爭外,在推動未來增長方面幾乎無計可施。英特爾也對低端市場有相當(dāng)?shù)呐d趣。

            本文引用地址:http://www.biyoush.com/article/263065.htm

              本財年,高通的銷售增速已明顯放慢,未來情況也不會有大的改觀。英特爾在移動和數(shù)據(jù)中心領(lǐng)域的前景很好,制定了更大規(guī)模的資本回報計劃,以增加對投資者的吸引力。這使得筆者認(rèn)為投資者應(yīng)當(dāng)買進英特爾、賣出高通。

              高通與英特爾相比競爭優(yōu)勢不大

              筆者之前曾撰文稱,高通要在高端和低端市場上維持主導(dǎo)地位有困難。英特爾尤其對低端智能手機和功能手機市場有興趣。在低端智能手機市場,性能較低的硬件被用戶廣泛接受。如果英特爾以與高通相當(dāng)?shù)膬r格銷售低端智能手機解決方案,它無疑會削弱高通的增長,因為智能手機市場的增長主要來自低端而非高端產(chǎn)品。

              在這種情形下,高通沒有太多的靈活性。因為,如果高通為了與英特爾競爭,而以較低的價格銷售相對高端的解決方案,會對其利潤率構(gòu)成壓力。英特爾似乎在平板電腦領(lǐng)域贏得了更多客戶,英特爾首席執(zhí)行官科再奇(BrianKrzanich)對SoFIA前景非常樂觀。

              2014財年,高通在手機市場上將保持相當(dāng)可觀的市場份額,“我們預(yù)計今年全球3G/4G設(shè)備出貨量將達到13億臺,其中使用我們解決方案的設(shè)備數(shù)量將占到10.4億-11.3億臺。”

              高通的估計和實際數(shù)字之間有偏差,因為部分中國硬件廠商不報告銷量,會導(dǎo)致高通許可業(yè)務(wù)營收蒙受損失??圃倨嫣貏e看重中國市場,“我們在試圖搞清楚哪里是我們最合適的市場。我曾經(jīng)多次表示,在大多數(shù)發(fā)達國家市場上有兩大廠商,但中國還是個自由市場。”

              鑒于低端手機市場的潛力,英特爾專注于100美元(約合人民幣615元)以下功能手機市場是可以理解的。如果英特爾能在容量達7.449億部的功能手機上占領(lǐng)相當(dāng)高的市場份額,其手機業(yè)務(wù)將于2016年前后扭虧為盈。要扭轉(zhuǎn)每季度虧損10億美元(約合人民幣61.5億元)的頹勢,需要相當(dāng)高的銷量,以及在平板電腦市場贏得更多客戶。

              按每部50美元(約合人民幣307元)的平均售價、7.449億部的市場容量計算,功能手機市場規(guī)模為372.45億美元(約合人民幣2289億元)。由于英特爾計劃將所有內(nèi)部元器件整合到一個電路板上,英特爾元器件將占到手機成本的20%-30%,這意味著74.4億-111.72億美元(約合人民幣457億-687億元)的營收,英特爾和高通將角逐這一市場。

              對高通來說銷量不會帶來營收增長

              低端手機市場的規(guī)模足夠大,能使英特爾手機業(yè)務(wù)部門做到盈虧平衡。盡管高通面臨智能手機快速增長的機遇,其增速將受到英特爾在低端手機市場,以及平板電腦市場上進展的影響。

              市場研究公司IDC指出,“去年全球智能手機出貨量為10億部,今年將增長19.3%至12億部。2018年全球智能手機出貨量將增長至17億部,年均復(fù)合增長率為11.5%。”

              市場情形表明,高通的增長速度將因來自英特爾的競爭、飽和的高端智能手機市場等因素而放慢。低端市場的增長能帶來銷量,但單價的降低會使高通的營收減少。但是,英特爾銷量增長將對其財務(wù)業(yè)績產(chǎn)生有意義的影響,因為其銷量相對很小。

              在最近一個財季,高通營收同比增長了9%,但同期內(nèi)MSM銷量增長了31%。銷量增速是營收的逾3倍。即使高通通過驍龍210芯片在低端市場上實現(xiàn)了銷量的增長,對其未來營收的影響也極其有限。

              結(jié)論

              由于高端市場增長放慢,低端市場上的競爭態(tài)勢對英特爾更有利,筆者建議投資者避開高通。英特爾已經(jīng)證明它能夠保持在制造工藝方面的優(yōu)勢,而且這種趨勢將會繼續(xù)下去。高通在智能手機和平板電腦市場上則很難再現(xiàn)過去的輝煌,不足100美元的智能手機則給英特爾手機業(yè)務(wù)的增長提供了契機,而對高通的影響則要小得多。

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