經(jīng)過(guò)長(zhǎng)期的低迷后，LED股迎來(lái)了一波瘋漲。其中，從2013年12月20日至2月10日，龍頭股之一聯(lián)建光電區(qū)間漲幅高達(dá)69.39%。

　　在外界看來(lái)，LED業(yè)似乎已經(jīng)熬過(guò)了“十年苦讀”期，儼然已是一個(gè)準(zhǔn)“欽點(diǎn)狀元”。

　　從整個(gè)行業(yè)的表現(xiàn)來(lái)看，的確如此。隨著LED生產(chǎn)成本的逐漸降低、大眾對(duì)LED產(chǎn)品認(rèn)知度的提升，LED照明產(chǎn)品具備了同傳統(tǒng)照明“對(duì)抗”的能力。

　　“2014年LED行業(yè)應(yīng)該是機(jī)會(huì)多于挑戰(zhàn)。”1月17日，在瑞豐光電董事長(zhǎng)龔偉斌發(fā)給記者的短信中，他這樣評(píng)價(jià)LED行業(yè)接下來(lái)的表現(xiàn)。

　　長(zhǎng)方照明董事長(zhǎng)鄧子長(zhǎng)對(duì)行業(yè)的判斷更為樂(lè)觀。他認(rèn)為，LED照明即將爆發(fā)。

　　不過(guò)，有分析人士指出，市場(chǎng)是市場(chǎng)，企業(yè)是企業(yè)，整個(gè)LED市場(chǎng)出現(xiàn)爆發(fā)增長(zhǎng)行情，并不意味著企業(yè)的業(yè)績(jī)必然會(huì)“井噴”。

　　LED個(gè)股頻頻飄紅

　　相比普通照明產(chǎn)品，LED產(chǎn)品具有壽命長(zhǎng)、亮度高、功耗低的特點(diǎn)。目前，LED主要應(yīng)用方向有屏幕、背光源和廣義照明等。

　　屏幕主要是指LED屏，比如雷曼光電、洲明科技、利亞德等企業(yè)，此前都以做LED屏為主;背光源主要是為電視、電腦以及其他電子產(chǎn)品提供光源?，F(xiàn)在家電企業(yè)宣稱(chēng)的LED電視，即是采用LED作為背光源的電視;廣義照明包括室內(nèi)照明、戶(hù)外照明、景觀照明等。其中，廣義照明被認(rèn)為是LED最大的應(yīng)用市場(chǎng)。

　　2013年1月30日，發(fā)改委、科技部等6部委聯(lián)合發(fā)布的《半導(dǎo)體照明節(jié)能產(chǎn)業(yè)規(guī)劃》中提到，我國(guó)照明產(chǎn)業(yè)的發(fā)展經(jīng)歷了從普通照明、傳統(tǒng)高效照明到LED照明等新光源的發(fā)展階段，已成為世界最大的照明電器生產(chǎn)、消費(fèi)和出口國(guó)。2010年，全國(guó)照明產(chǎn)品用量達(dá)到71.55億只，其中普通照明產(chǎn)品(白熾燈、鹵鎢燈)占有率為27.50%、傳統(tǒng)高效節(jié)能產(chǎn)品(節(jié)能燈、直管熒光燈、高壓鈉燈)占有率為72.30%，LED照明產(chǎn)品占比為0.2%。

　　可以預(yù)見(jiàn)的是，占比僅0.2%的LED產(chǎn)品，如能大規(guī)模替代傳統(tǒng)照明產(chǎn)品，無(wú)疑將是一個(gè)巨大的市場(chǎng)。

　　事實(shí)上，在2013年4~6月間，LED行業(yè)相關(guān)股票的表現(xiàn)已經(jīng)相當(dāng)出色。記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，鴻利光電股價(jià)從4月16日的5.92元，一直漲至5月20日的10.16元;勤上光電則由4月3日的10.14元，漲至5月27日的16.14元……

　　支持股價(jià)上升的背后則是業(yè)績(jī)。在經(jīng)過(guò)了兩年多的低谷期后，LED行業(yè)開(kāi)始出現(xiàn)明顯復(fù)蘇跡象，不少企業(yè)訂單增多，開(kāi)工率提高。

　　但接下來(lái)的半年報(bào)、三季報(bào)披露的情況卻顯示，2013年LED企業(yè)的營(yíng)收雖然出現(xiàn)了一定幅度的增長(zhǎng)，但利潤(rùn)增長(zhǎng)卻不盡如人意。

　　這樣的業(yè)績(jī)表現(xiàn)使得LED個(gè)股失去了繼續(xù)上漲的動(dòng)力。不過(guò)，從2013年12月下旬開(kāi)始，LED股又開(kāi)始了新一輪上漲。其中，2014年1月2日甚至出現(xiàn)了漲停潮，當(dāng)日長(zhǎng)方照明、陽(yáng)光照明、雷曼光電、聯(lián)建光電、瑞豐光電、聚飛光電共6股漲停。

　　此后至今，LED板塊出現(xiàn)了較大的整體漲幅。其中，從2013年12月20日至昨日(2月10日)，陽(yáng)光照明、聯(lián)建光電、聚飛光電的區(qū)間漲幅分別達(dá)到57.14%、69.39%、33.24%。

　　LED產(chǎn)品價(jià)格下降

　　如果說(shuō)去年4~6月間的股價(jià)猛漲是因?yàn)長(zhǎng)ED市場(chǎng)的復(fù)蘇，那么這一次大家期望的則是市場(chǎng)的爆發(fā)，而導(dǎo)火索是美國(guó)淘汰白熾燈政策。

　　根據(jù)2007年美國(guó)頒布的能源獨(dú)立和安全法案規(guī)定，美國(guó)分三步對(duì)白熾燈進(jìn)行淘汰：第一步，在2012年淘汰100瓦的白熾燈，以節(jié)能25%~30%的燈具來(lái)代替;第二步，到2013年進(jìn)一步淘汰75瓦的白熾燈;第三步是自2014年1月1日起，淘汰60瓦和40瓦的白熾燈。

　　作為全球最重要的市場(chǎng)之一，美國(guó)的一舉一動(dòng)對(duì)我國(guó)照明產(chǎn)業(yè)的影響不言而喻。受此影響，多只LED股票開(kāi)始上漲。

　　1月7日，鄧子長(zhǎng)在接受記者采訪時(shí)就表示，2014年對(duì)于中國(guó)LED發(fā)展是至關(guān)重要的一年，因?yàn)榇蠹叶加袆?dòng)作了，包括傳統(tǒng)的幾大巨頭、國(guó)際巨頭，甚至是以前從沒(méi)做過(guò)LED的企業(yè)也加入了這個(gè)行業(yè)。大家都在做，說(shuō)明行業(yè)成熟了，產(chǎn)品成熟了，消費(fèi)者開(kāi)始接受LED照明了。

　　1月12日，在重慶LED照明研發(fā)與產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟2013年會(huì)上，雷士照明總裁吳長(zhǎng)江也得出了類(lèi)似的判斷，他說(shuō)，“未來(lái)3年將是LED照明的爆發(fā)期，尤其是節(jié)能替換將是一個(gè)大市場(chǎng)”。

　　其實(shí)，多方觀點(diǎn)認(rèn)為L(zhǎng)ED照明即將進(jìn)入爆發(fā)期的一個(gè)重要原因是，隨著價(jià)格的下降，LED產(chǎn)品已經(jīng)有了同傳統(tǒng)照明產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)的實(shí)力。1月19日，記者在某電子商務(wù)網(wǎng)站搜索發(fā)現(xiàn)，3瓦的LED球泡燈最低售價(jià)甚至只有2元多，而一般產(chǎn)品的價(jià)格在幾元到幾十元不等。

　　據(jù)記者了解，LED產(chǎn)品價(jià)格下降主要有三個(gè)原因：一是關(guān)鍵零部件——芯片實(shí)現(xiàn)了大規(guī)模量產(chǎn)，有效降低了成本;二是技術(shù)不斷進(jìn)步，性?xún)r(jià)比更高的產(chǎn)品不斷出現(xiàn);三是競(jìng)爭(zhēng)激烈，企業(yè)普遍采用了“以?xún)r(jià)換量”的策略。

　　公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，此前芯片占據(jù)LED燈具至少1/3的成本，芯片價(jià)格的下降，傳導(dǎo)至中游的封裝業(yè)，再到下游的應(yīng)用，使得整個(gè)LED照明產(chǎn)品的價(jià)格都出現(xiàn)了下降。

　　芯片價(jià)格下降的重要原因是國(guó)內(nèi)大規(guī)模量產(chǎn)。在2010年以前，芯片主要依靠國(guó)外進(jìn)口，價(jià)格較高。而隨著芯片國(guó)產(chǎn)化的快步推進(jìn)，價(jià)格下降明顯。2010年至2012年間，中國(guó)大量引進(jìn)MOCVD設(shè)備(LED芯片生產(chǎn)過(guò)程中的關(guān)鍵設(shè)備)，設(shè)備的大量引進(jìn)使得企業(yè)的規(guī)模效應(yīng)凸顯出來(lái)，單片芯片價(jià)格得以降低。

　　除了規(guī)模效應(yīng)外，技術(shù)進(jìn)步對(duì)LED產(chǎn)業(yè)鏈上中下游成本的下降，也有促進(jìn)作用，每年新的專(zhuān)利不斷涌現(xiàn)，新的工藝不斷出爐，使得產(chǎn)品的售價(jià)不斷走低。此外，則是價(jià)格戰(zhàn)的因素，從2010年至今，大部分企業(yè)的毛利都呈現(xiàn)出下降趨勢(shì)。

　　研究機(jī)構(gòu)LEDinside分析認(rèn)為，在中國(guó)市場(chǎng)，不僅新興的LED廠商開(kāi)始積極布局LED光源市場(chǎng)，擁有品牌和管道優(yōu)勢(shì)的傳統(tǒng)照明廠商也積極采取網(wǎng)絡(luò)和實(shí)體店雙管齊下的方式拓展LED照明業(yè)務(wù)。政府層面也正努力通過(guò)補(bǔ)貼政策，扮演積極的角色來(lái)推動(dòng)LED產(chǎn)業(yè)發(fā)展，同時(shí)化解因?yàn)樯嫌卧O(shè)備過(guò)度補(bǔ)貼導(dǎo)致的產(chǎn)能過(guò)剩及企業(yè)倒閉問(wèn)題，預(yù)計(jì)中國(guó)2014年LED照明產(chǎn)品將同比增長(zhǎng)86%。

　　不過(guò)，廣東省照明電器協(xié)會(huì)會(huì)長(zhǎng)全健在接受記者采訪時(shí)說(shuō)，LED業(yè)總體上預(yù)計(jì)應(yīng)該是向好，是不是爆發(fā)可能還要仔細(xì)分析。

　　而洲明科技市場(chǎng)總監(jiān)梅志敏認(rèn)為，LED是大勢(shì)所趨，但2014年仍然是勢(shì)能積累的過(guò)程，還沒(méi)有完全到達(dá)頂點(diǎn)。

　　替代效應(yīng)被夸大

　　LED能否迅速對(duì)傳統(tǒng)照明完成替代，促使市場(chǎng)爆發(fā)，還需要進(jìn)一步觀察。

　　從節(jié)能的角度看，在目前的技術(shù)條件下，1瓦LED燈大概能替換7瓦的白熾燈或者2瓦的節(jié)能燈。

　　粗略地看，LED燈比節(jié)能燈的能耗少了一半，節(jié)能效果顯著，但燈具的能耗相比動(dòng)輒幾千瓦的家用電器而言，幾乎微不足道，所以對(duì)很多家庭而言，替換所帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)效益并不明顯。

　　而一般節(jié)能燈的使用壽命有5年甚至更久，通常情況下，除非原有燈具損壞或者房屋重新裝修，否則消費(fèi)者主動(dòng)更換的動(dòng)力并不太足。

　　LED短期只能對(duì)白熾燈構(gòu)成威脅，而外界討論的熱點(diǎn)其實(shí)也是各國(guó)不斷出臺(tái)的淘汰白熾燈計(jì)劃。

　　根據(jù)我國(guó)淘汰白熾燈路線圖，到2016年10月1日，將禁止進(jìn)口和銷(xiāo)售15瓦及以上的白熾燈。

　　廣東光亞照明研究院總監(jiān)劉俊告訴記者，指望室內(nèi)照明產(chǎn)品短期被海量替換，其實(shí)并不太現(xiàn)實(shí)，替換應(yīng)該是一個(gè)逐步釋放的過(guò)程。在他看來(lái)，戶(hù)外照明市場(chǎng)井噴的的機(jī)會(huì)應(yīng)該會(huì)多一些。因?yàn)閲?guó)家的一些建設(shè)項(xiàng)目、城市的一些市政工程都在大量使用LED產(chǎn)品。

　　顯然，如果替換是逐步進(jìn)行的，那么企業(yè)的業(yè)績(jī)應(yīng)該是穩(wěn)步增長(zhǎng)狀態(tài)，而難以呈現(xiàn)出暴漲情形。

　　此前節(jié)能燈對(duì)白熾燈的替換進(jìn)程，或許能在一定程度上作為參考。

　　以佛山照明為例，它被稱(chēng)為“中國(guó)燈王”、“現(xiàn)金奶牛”，一直是照明行業(yè)的標(biāo)桿企業(yè)。記者翻閱了佛山照明從2001年到2012年的年報(bào)。數(shù)據(jù)顯示，2001年，公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入為8.24億元，凈利潤(rùn)為1.73億元。到了2012年，該公司的營(yíng)業(yè)收入為22.02億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為4.0億元。

　　也就是說(shuō)，這12年間，公司的營(yíng)收大概增長(zhǎng)至原來(lái)的2.7倍，利潤(rùn)大概增至原來(lái)的2.3倍。這一速度并不太惹眼，而這期間恰恰是節(jié)能燈替代白熾燈的過(guò)程。

　　在這期間，佛山照明也逐步將產(chǎn)品重心從普通白熾燈轉(zhuǎn)為節(jié)能燈。其2002年董事會(huì)報(bào)告中提到，T8、T5、節(jié)能燈、汽車(chē)燈、燈具等要擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，加快發(fā)展，使生產(chǎn)規(guī)模再上新臺(tái)階并形成市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的優(yōu)勢(shì)。

　　再如另一照明類(lèi)上市公司——陽(yáng)光照明，其2001年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入為5.83億元，2012年?duì)I業(yè)收入為25.93億元，后者是前者的4.4倍。而陽(yáng)光照明在2001年的主要產(chǎn)品類(lèi)型已經(jīng)是一體化電子節(jié)能燈、T5大功率節(jié)能熒光燈等。

　　雖然相比白熾燈，節(jié)能燈的節(jié)能效果已經(jīng)大為提高，但即使到2010年，前者對(duì)后者的替換過(guò)程仍舊沒(méi)有完成，白熾燈還占據(jù)了27%的份額。

　　行業(yè)內(nèi)憂壁壘缺乏“100家工廠倒閉會(huì)有120家注冊(cè)”

　　“并不是說(shuō)市場(chǎng)爆發(fā)了，企業(yè)就能爆發(fā)，企業(yè)必須要有清晰的思路，并且是做好了準(zhǔn)備。”洲明科技市場(chǎng)總監(jiān)梅志敏說(shuō)。

　　記者了解到，嚴(yán)格來(lái)講，雖然LED業(yè)對(duì)資金和技術(shù)的要求都比較高，但在行業(yè)的中下游特別是下游，這一門(mén)檻早已變成“平地”。

　　2013年7月，記者曾在廣東中山古鎮(zhèn)進(jìn)行過(guò)深入采訪。作為傳統(tǒng)的燈飾之都，在LED業(yè)興起后，該鎮(zhèn)大大小小的企業(yè)已經(jīng)迅速轉(zhuǎn)身成為L(zhǎng)ED企業(yè)。

　　記者發(fā)現(xiàn)，有人租一間廠房，買(mǎi)幾把烙鐵，從鎮(zhèn)上采購(gòu)回需要的配件，回家進(jìn)行簡(jiǎn)單組裝即往外銷(xiāo)售。在古鎮(zhèn)，記者隨處都能看到這樣的作坊式LED企業(yè)，有的有招牌，有的則無(wú)任何標(biāo)識(shí)。

　　這種無(wú)門(mén)檻的現(xiàn)狀，使得傳統(tǒng)照明企業(yè)進(jìn)入LED領(lǐng)域非常容易。據(jù)《成都商報(bào)》報(bào)道，2013年11月，雷士照明總裁吳長(zhǎng)江在成都舉行的“低碳照明節(jié)能全球”論壇上稱(chēng)，目前LED照明產(chǎn)品占其總銷(xiāo)售額30%，預(yù)計(jì)未來(lái)將占到50%業(yè)務(wù)。

　　三雄極光品牌管理中心經(jīng)理李全在接受記者采訪時(shí)表示，2014年，三雄極光的LED產(chǎn)品占比將達(dá)到45%左右。

　　顯然，此前生產(chǎn)傳統(tǒng)照明產(chǎn)品的企業(yè)，能夠迅速轉(zhuǎn)型為L(zhǎng)ED公司。LED帶來(lái)的變革，不僅沒(méi)有“消滅”傳統(tǒng)公司，反而使行業(yè)公司的總量增加了。

　　“有100家工廠倒閉，會(huì)有120家工廠注冊(cè)。”佛山照明協(xié)會(huì)會(huì)長(zhǎng)吳育林評(píng)價(jià)說(shuō)。

　　照明產(chǎn)品的個(gè)性化是其另外一個(gè)特點(diǎn)。“照明產(chǎn)品種類(lèi)繁多，款式各異，有些消費(fèi)者為了滿(mǎn)足特殊建筑物的照明需求，或者是營(yíng)造不同的氛圍，甚至有個(gè)性定制需求。”廣東光亞照明研究院總監(jiān)劉俊說(shuō)。

　　這使得照明企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)化、大規(guī)模的生產(chǎn)存在一定難度，但也給了中小企業(yè)生存的空間。李全也認(rèn)為，小企業(yè)在一些定制需求和個(gè)性化需求方面，還是有些優(yōu)勢(shì)。

　　中國(guó)照明電器協(xié)會(huì)副理事長(zhǎng)陳燕生在《對(duì)中國(guó)照明電器產(chǎn)業(yè)未來(lái)發(fā)展的思考》一文中提到，目前，中國(guó)已經(jīng)成為全球照明產(chǎn)品的生產(chǎn)大國(guó)，2008年照明企業(yè)數(shù)量約1萬(wàn)家。

　　如果再加上未被統(tǒng)計(jì)進(jìn)去的小微企業(yè)，我國(guó)照明相關(guān)企業(yè)的數(shù)量可能更多。僅以中山古鎮(zhèn)為例，來(lái)自當(dāng)?shù)卣倬W(wǎng)的數(shù)據(jù)，全鎮(zhèn)擁有燈飾及其配件工商企業(yè)1.27萬(wàn)家，其中燈飾商戶(hù)7497家。

　　大量分散的狀態(tài)使得這一行業(yè)無(wú)法進(jìn)入壟斷階段。“傳統(tǒng)的照明燈具會(huì)越做越復(fù)雜，這是由傳統(tǒng)五金的生產(chǎn)方式?jīng)Q定的，它有銑床、車(chē)床這些東西，會(huì)用各種花色去做，非標(biāo)準(zhǔn)化很?chē)?yán)重。”梅志敏說(shuō)。

　　事實(shí)上，LED行業(yè)從2011年就開(kāi)始洗牌，陸續(xù)有一些企業(yè)倒下，但總體數(shù)量仍舊龐大。

　　“洗牌這個(gè)東西，誰(shuí)說(shuō)弱的一定會(huì)死掉?”鴻利光電董秘鄧壽鐵在接受記者采訪時(shí)表示，弱的也可能會(huì)變強(qiáng)，也不排除有些企業(yè)能夠找到市場(chǎng)的特點(diǎn)，成長(zhǎng)得很好。

　　不過(guò)，梅志敏認(rèn)為，LED行業(yè)跟傳統(tǒng)照明行業(yè)還是不一樣。LED是電子類(lèi)產(chǎn)品，標(biāo)準(zhǔn)化程度會(huì)很高，比如傳統(tǒng)的筒燈，可能有上千個(gè)款式，但LED絕對(duì)不會(huì)做出上千個(gè)花樣來(lái)。“傳統(tǒng)時(shí)代產(chǎn)品的集中度很小，LED時(shí)代產(chǎn)品的集中度將提高。”

　　消費(fèi)者不會(huì)過(guò)分看重照明品牌，也是集中度難以大幅提升的一個(gè)原因。“大家更多地關(guān)心設(shè)計(jì)、款式和價(jià)格，至于品牌因素，可能就放在了次要地位。”劉俊認(rèn)為。

　　從消費(fèi)經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，一般貴重物品或者快速消費(fèi)品，比如奢侈品、汽車(chē)、家電、洗發(fā)水、奶粉等，品牌因素對(duì)消費(fèi)者的購(gòu)買(mǎi)行為會(huì)產(chǎn)生更大影響，而照明類(lèi)產(chǎn)品的品牌驅(qū)動(dòng)力較弱。這種特性使得大量中小企業(yè)能夠獲得一定成長(zhǎng)機(jī)會(huì)。