近兩個月半導(dǎo)體企業(yè)各賽道冷暖不一，市場細(xì)分化、多元化趨勢明顯。早前疲軟的消費(fèi)電子開始出現(xiàn)回溫跡象，也得益于該因素，存儲市場DRAM與NAND Flash價格上漲。而此前短缺兩年的車用芯片，據(jù)安森美、摩根士丹利（大摩）等消息顯示，開始看到一些疲軟的情況，部分產(chǎn)品正在處理庫存。而AI芯片板塊，Trendforce集邦咨詢分析師表示，AI相關(guān)需求的增加還不足以抵消業(yè)務(wù)受到的景氣循環(huán)影響。

本輪周期往復(fù)也在一定程度上表明，市場從來不會過度依賴某個消費(fèi)電子/汽車/AI板塊，抓住細(xì)分市場的上升期或許才能對沖行業(yè)周期帶來的壓力。

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供應(yīng)端驅(qū)動，消費(fèi)電子有所回溫

國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，今年1-9月集成電路產(chǎn)量同比下降2.5%，不過，9月同比增長13.9%；另外，海關(guān)出口數(shù)據(jù)顯示，消費(fèi)電子產(chǎn)業(yè)進(jìn)出口呈現(xiàn)復(fù)蘇勢頭，集成電路進(jìn)出口在8、9月連續(xù)環(huán)比回升，9月手機(jī)、電腦出口同比降幅明顯收窄。

據(jù)悉，近期市場端聯(lián)發(fā)科發(fā)布天璣9300旗艦芯片、華為Mate60系列、蘋果發(fā)布三款突破性的芯片M3、M3Pro、M3Max等動作對消費(fèi)電子有一定的提振作用，并且年末促銷也再次推動消費(fèi)電子市場回溫。

目前，消費(fèi)電子市場雖然有所回溫，但當(dāng)前包括筆記本、手機(jī)在內(nèi)的產(chǎn)品仍處于下滑態(tài)勢，不過下滑趨勢有所減緩。據(jù)Trendforce集邦咨詢分析師吳雅婷在MTS2024集邦咨詢存儲產(chǎn)業(yè)趨勢研討會表示，值得注意的是，現(xiàn)在市場所呈現(xiàn)的好的跡象并非是由需求所推動的，而是廠家主動去庫存以及不斷的產(chǎn)品迭代升級推動，這些還在于供應(yīng)端所付出的努力。多數(shù)業(yè)者也坦言，目前消費(fèi)市場的熱度其實(shí)還沒有完全回到過往的正常旺季水準(zhǔn)。

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上游市場逐漸回升，廠商謹(jǐn)慎看待

據(jù)澎湃新聞近日報導(dǎo)，隨著智能手機(jī)大廠庫存管理在下半年告一段落，上游的元器件和芯片廠商第三季業(yè)績明顯改善。

如主打無線通訊的射頻與數(shù)位SoC芯片卓勝微，其Q3實(shí)現(xiàn)營收為人民幣（下同）14.09億元，年增80％，凈利潤為4.52億元，年增高達(dá)94％，業(yè)績超預(yù)期增長。截至三季度末，該公司存貨13.94億元，較二季度末環(huán)比下降2.8%，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)下降至262天，存貨已逐步恢復(fù)至合理水平。卓勝微方面表示，公司的大部分產(chǎn)品都應(yīng)用于智能手機(jī)端，本土品牌手機(jī)崛起對公司營收提升影響較大。

IC設(shè)計大廠韋爾股份財報也露喜色，該公司Q3營收62.23億元，年增44.35％，凈利潤2.15億元，年增更高達(dá)279.61％。韋爾股份公告，Q3隨著需求逐漸回暖加上新產(chǎn)品助力，以及積極去化庫存等因素，帶動營收顯著增長。

對于此次回溫，一部分IC設(shè)計廠商較為謹(jǐn)慎看待。他們表示，目前市場需求最壞的時期已經(jīng)過去，市場正逐漸回升中，但是消費(fèi)電子市場距離真正的復(fù)蘇還有一點(diǎn)距離，手機(jī)、PC對于芯片的拉貨回溫“轉(zhuǎn)瞬即逝”，可能在短短一兩個月的熱絡(luò)之后就消退下去，其更顯著的成長或需等2024年。

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存儲市場價格上漲

在本次市場回溫中，存儲最先感知到市場暖意，DRAM與NAND Flash價格出現(xiàn)上漲。

TrendForce集邦咨詢最新預(yù)測，第四季度，Mobile DRAM合約價季漲幅預(yù)估將擴(kuò)大至13-18%；NAND Flash方面，eMMC、UFS第四季合約價漲幅約10-15%。由于Mobile DRAM一直以來獲利表現(xiàn)均較其他DRAM產(chǎn)品低，因此成為本次領(lǐng)漲項(xiàng)目。

對于存儲價格漲幅擴(kuò)大，集邦咨詢表示有幾個原因，一是從供應(yīng)方面看，三星擴(kuò)大減產(chǎn)、美光祭出逾20%的漲幅等，持續(xù)奠定同業(yè)漲價信心的基礎(chǔ)。二是在需求方面，2023年下半年，Mobile DRAM及NAND Flash（eMMC、UFS）除了受傳統(tǒng)旺季帶動，華為Mate 60系列等也刺激其他中國智能手機(jī)品牌擴(kuò)大生產(chǎn)目標(biāo)，短時間內(nèi)涌入的需求也成為推動第四季合約價漲幅擴(kuò)大的原因之一。

據(jù)《韓國經(jīng)濟(jì)日報》引述業(yè)界消息報道稱，日前三星已與小米、OPPO、谷歌等智能手機(jī)品牌客戶簽署了DRAM和NAND Flash芯片供應(yīng)協(xié)議，價格比現(xiàn)有的合約價高出了10%～20%。上游漲價合約價格信息的調(diào)整帶動，這一波漲價由8-9月現(xiàn)貨市場開始反彈。

此外，群聯(lián)電子、華邦電子、旺宏、威剛等多家存儲廠商近兩個月的營收均出現(xiàn)了環(huán)比增長的跡象，也預(yù)示著需求正在緩慢回升。

南亞科財報顯示，公司第三季營業(yè)收入為新臺幣77.36億元，環(huán)比增加10.1%。季度內(nèi)DRAM平均售價季減高個位數(shù)百分比，銷售量季增高十位數(shù)百分比。不過公司毛利率環(huán)比依然在下滑。

群聯(lián)電子8月營收39.90 億新臺幣，環(huán)比增長17.56%；9月營收為50.04億元新臺幣，月增25.38%，年增4.05%，重返50億元新臺幣大關(guān)，創(chuàng)14個月新高。群聯(lián)電子表示8月SSD模組出貨量已逐漸回溫，其中PCle SSD模組同比增長約60%，整體NAND位元數(shù)同比增長近50%。部分NAND控制芯片開始出現(xiàn)客戶端庫存不足的狀況。隨后在9月份SSD模組出貨量持續(xù)出現(xiàn)逐漸回溫狀況。其中，PCIe SSD模組出貨量成長更是將近60%，而整體NAND儲存位元數(shù)的年成長率（BitGrowth Rate）也超過75%。

華邦電子9月營收新臺幣67.66億元，月增5.32%，年減7.96%；第三季營收195.06 億元新臺幣，季增3.69%，年減11.92%；前三季累計營收558.32億元新臺幣，年減25.86%。華邦電子表示8月DRAM市場略有回溫。

旺宏電子9月營收新臺幣25.01億元，月減3.8%，第三季營收72.83億元新臺幣，季減1.97%，年減36.51%；前三季累計營收218.16億元新臺幣，年減 36.6%。旺宏表示2023年下半年汽車NOR Flash有望逐季回升。

威剛9月份則實(shí)現(xiàn)年月雙增，9月合并營收新臺幣33.42億元，創(chuàng)22個月以來新高，月增12.49％、年增3.96％。第3季合并營收季增逾25％至85.92億元。9月其DRAM占整體營收比重49.58％，SSD占比為33.94％，閃存卡、U盤及其他產(chǎn)品為16.48％；第3季DRAM營收占比為46.65％，SSD 34.51％，閃存卡、U盤及其他產(chǎn)品為18.84％。10月初，威剛董事長陳立白表示，存儲芯片產(chǎn)業(yè)苦熬兩年，黑暗將過，2024年下半年更可能出現(xiàn)短缺。他認(rèn)為，由于三大存儲芯片巨頭積極減產(chǎn)，效益開始顯現(xiàn)，NAND及DRAM近期現(xiàn)貨價皆從低谷處呈現(xiàn)雙位數(shù)反彈。

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汽車芯片暫時疲軟，長期需求不變

與上述消費(fèi)電子、IC設(shè)計、存儲芯片回溫/漲價消息不同，汽車電子在近期出現(xiàn)雜音。

近期，車用芯片大廠安森美首席執(zhí)行官Hassane El-Khoury對外表示：“我們開始看到一些疲軟的情況，歐洲一級客戶正在處理庫存，并且由于高利率，汽車需求的風(fēng)險不斷增加?！盓l-Khoury還表示，該公司仍看好電動汽車市場需求增長，但速度會放緩。

今年4月，摩根士丹利（大摩）曾發(fā)出了預(yù)警，汽車芯片市場下行風(fēng)險大增，特別是車用MOSFET需求疲軟，而且，車用電源管理IC廠商逐漸喪失定價能力。當(dāng)時，臺積電表示，汽車芯片需求雖穩(wěn)健，但下半年將轉(zhuǎn)弱，力積電也表示，車用MOSFET和IGBT需求在下滑。

對此情況，業(yè)界人士表示，汽車芯片市場已經(jīng)經(jīng)歷了2021年和2022年的瘋狂增長，其短期出現(xiàn)增長率收窄也是正常現(xiàn)象。但是，其短期振蕩不會改變長期上升態(tài)勢。特別是汽車的電氣化、網(wǎng)絡(luò)化、智能化、共享化將推動汽車電子化進(jìn)入新的發(fā)展階段。

汽車芯片需求未來依舊強(qiáng)盛需求也可以從安森美、瑞薩、意法半導(dǎo)體等企業(yè)的芯片交期以及財報中一窺究竟。

在交期上，據(jù)安森美財報顯示，該公司10月的汽車芯片交期仍然較長，保持在40-50周。10月，TI公司汽車類芯片仍缺貨；ADI的汽車芯片需求持續(xù)增長，目前大多數(shù)芯片仍缺貨；NXP的部分汽車芯片庫存消耗接近尾聲，汽車MCU/MPU等高端器件在第三季度的整體貨期處于持續(xù)改善狀態(tài)。

財報上，意法半導(dǎo)體第三季度營收44.3億美元，同比上漲2.55%，環(huán)比上漲2.31%，營收表現(xiàn)主要受到汽車業(yè)務(wù)持續(xù)增長的推動，但部分被消費(fèi)類電子產(chǎn)品收入下降抵消；瑞薩電子最新一季的銷售額為3794億日元，同比下滑2.1%，環(huán)比上漲2.9%，汽車業(yè)務(wù)銷售額同比增長11.7%，推動了整體業(yè)績的增長。

總體而言，汽車芯片產(chǎn)業(yè)目前仍處于朝陽發(fā)展階段，新四化發(fā)展如火如荼，AI市場的火熱也一定程度給了汽車電子加成，雖然短期內(nèi)受到了周期疲軟影響，但總體需求仍然是上升發(fā)展。