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            美股一線|硅谷銀行風(fēng)暴擔(dān)憂暫歇,美股反彈后勁仍堪憂

            作者:記者 時間:2023-03-15 來源:21世紀(jì)經(jīng)濟報道 收藏

            隨著投資者對銀行業(yè)的焦慮情緒開始緩解,美股終于迎來喘息。

            本文引用地址:http://www.biyoush.com/article/202303/444453.htm

            美東時間3月14日,美股三大股指均漲逾1%,納指更是大漲2.1%,KBW銀行指數(shù)也攀升了3.2%,在連續(xù)幾天重挫后終于反彈,周一創(chuàng)紀(jì)錄暴跌的最終上漲27%,嘉信理財上漲9.2%,美國銀行和花旗集團等大型銀行股也紛紛走高。

            盡管市場反彈,但機構(gòu)普遍對股市前景持謹(jǐn)慎態(tài)度。瑞銀集團全球財富管理首席投資官Mark Haefele表示,盡管債券收益率下降和美聯(lián)儲溫和緊縮前景可能會緩解部分壓力,但高估值、盈利預(yù)期下降、經(jīng)濟衰退的可能性增加都是利空因素,美聯(lián)儲持續(xù)收緊政策也可能帶來進一步不可預(yù)見的風(fēng)險,這些都降低了投資股市的吸引力。

            銀行業(yè)壓力仍在

            在美國官方的救助下,本輪美國銀行倒閉風(fēng)暴避免了最糟糕的情形,但警報仍未徹底解除。

            3月14日,國際評級機構(gòu)穆迪將美國銀行系統(tǒng)的評級從穩(wěn)定降為負(fù)面?!拔覀冾A(yù)計銀行業(yè)的壓力將持續(xù)存在,并因持續(xù)的貨幣政策收緊而加劇,利率可能會在更長時間內(nèi)保持在較高水平,直到通脹恢復(fù)到美聯(lián)儲的目標(biāo)范圍內(nèi)。預(yù)計美國經(jīng)濟將在今年晚些時候陷入衰退,這將進一步給銀行業(yè)帶來壓力?!?/p>

            穆迪現(xiàn)在認(rèn)為,雖然拜登政府和美聯(lián)儲等眾多監(jiān)管部門竭力承托銀行業(yè),但銀行業(yè)運營環(huán)境仍然在急劇惡化,硅谷銀行和簽名銀行的存款流失,這兩家地區(qū)銀行先后倒閉,儲戶的信心如何修復(fù)仍然是一個大問題。

            鑒于重重風(fēng)險,穆迪將多家地區(qū)性銀行列入“負(fù)面觀察”,包括、Zions bancorcorporation、阿萊恩斯西部銀行(Western Alliance Bancorp)、Comerica Inc、UMB Financial Corp和Intrust Financial Corporation,這些銀行過度依賴未納入存款保險范圍的存款資金,資產(chǎn)組合中存在的大量未實現(xiàn)損失也令人擔(dān)憂。

            硅谷銀行風(fēng)暴無疑釋放了危險信號,美聯(lián)儲數(shù)十年未見的激進加息已經(jīng)給部門帶來了壓力,過去加息的滯后效應(yīng)開始顯現(xiàn)。

            對此,華爾街知名機構(gòu)Evercore ISI的股票、衍生品和量化策略負(fù)責(zé)人朱利安·伊曼紐爾(Julian Emanuel)警告稱,當(dāng)期美國市場面臨的壓力堪比歷史上的另外一個關(guān)鍵時刻:美股股災(zāi)發(fā)生的1987年。本輪風(fēng)暴中,2年期國債收益率在短短三天內(nèi)從5.08%的峰值跌至3.99%的“低谷”,只有1987年能與之相比。

            伊曼紐爾提醒,在美聯(lián)儲主席鮑威爾上周暗示美聯(lián)儲3月可能加息50個基點后,壓力便進一步加劇,這只能說明當(dāng)前環(huán)境是多么不確定,還有更多的問題潛伏著,如果美聯(lián)儲繼續(xù)提高利率,風(fēng)險只會進一步加劇。

            美股反彈或曇花一現(xiàn)

            在通脹數(shù)據(jù)基本符合預(yù)期、銀行業(yè)動蕩蔓延的擔(dān)憂暫時得到緩解的背景下,美股的反彈并不意外。LPL Financial首席技術(shù)策略師Adam Turnquist表示:“鑒于CPI數(shù)據(jù)沒有任何重大意外,隔夜銀行業(yè)也沒有任何意外,美股的上漲是一種寬慰性反彈?!?/p>

            目前市場預(yù)計美聯(lián)儲下周會議將維持25個基點的加息步伐,此前加息50個基點的預(yù)期煙消云散。復(fù)興宏觀研究公司美國經(jīng)濟研究主管Neil Dutta表示,通脹報告的細(xì)節(jié)對美聯(lián)儲來說并不積極,不包括住房的核心服務(wù)通脹正在加速。CPI數(shù)據(jù)提醒著美聯(lián)儲,抗通脹斗爭還沒有結(jié)束,預(yù)計下周將加息25個基點,如果不是硅谷銀行倒閉了,美聯(lián)儲原本可能加息50個基點。

            在美聯(lián)儲持續(xù)緊縮步伐的背景下,股市的吸引力已經(jīng)大幅減弱。根據(jù)Birinyi Associates的數(shù)據(jù),截至上周五,標(biāo)普500指數(shù)中只有34只股票的股息收益高于六個月期美債收益率。而在美聯(lián)儲開始加息之前的2021年底,有379個成分股股息高于六個月期美債收益率。

            在重重壓力下,華爾街普遍對未來持謹(jǐn)慎態(tài)度。摩根士丹利首席美股策略分析師Michael Wilson表示,隨著硅谷銀行和簽名銀行的倒閉,很明顯美聯(lián)儲政策收緊的影響正在顯現(xiàn),美股的風(fēng)險溢價將被重新評估,去年10月開始的美股反彈終究只是另一場終會消退的熊市反彈。

            投資策略方面,Wilson建議,在美股因政府干預(yù)而出現(xiàn)反彈之際,投資者可以賣出持有的股票,直到美股創(chuàng)下新的熊市低點。此外,銀行信貸收緊將對小型股造成更大壓力,近期小型股指數(shù)表現(xiàn)不佳已經(jīng)支持了這一觀點,并進一步給那些持“新牛市”觀點的人潑了一盆冷水。




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