電池級碳酸鋰價格急轉(zhuǎn)直下。

3月2日，上海鋼聯(lián)發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，電池級碳酸鋰跌5000元/噸，均價報38.25萬元/噸。從去年11月價格見頂60萬元/噸，到今年3月第一天電池級碳酸鋰跌破40萬元/噸大關(guān)，短短三個月，碳酸鋰價格已較最高位跌超30%。

鑫欏鋰電測算，“以長期合同（長協(xié)）鋰精礦成本測算，目前碳酸鋰成本多在40萬元/噸左右，當(dāng)前鋰價已跌至長協(xié)成本線。”

這使得市場難掩焦慮情緒。

就連剛剛上市不久的磷酸鐵鋰出貨量龍頭湖南裕能（301358.SZ）也收到波及。該公司董秘在回答投資者關(guān)于訂單情況的問題中坦言，2023年伊始，公司面臨碳酸鋰價格暴跌、磷酸鐵鋰價格下跌等諸多挑戰(zhàn)。

首創(chuàng)證券近期研報認(rèn)為，終端需求不佳預(yù)期向上傳導(dǎo)致鋰鹽需求減弱。目前，各廠家以消耗庫存和觀望為主。對于后市走向，市場態(tài)度呈現(xiàn)分化。

隆眾資訊鋰電池部分析師曲音飛指出，目前成本端對鋰鹽價格的影響已經(jīng)弱化，需求端才是主導(dǎo)因素，預(yù)計碳酸鋰價格后市仍有下跌空間。

而從全年來看，業(yè)內(nèi)人士并不悲觀。

鑫欏鋰電研究員錢藝仍維持其年前的判斷，她告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者， 全年看碳酸鋰的情況是供略大于求，但有階段性——比如一季度相對低迷，本來就是淡季。二季度相信會回暖，特別是在這幾天國家不斷有對新能源汽車的利好政策傳出，新能源汽車這塊恢復(fù)比預(yù)期要好，而國外恢復(fù)比中國更快。

提前跌破40萬元/噸

令碳酸鋰價格跳水的一個重要因素便是，動力電池“一哥”寧德時代（300750.SZ）在2月17日推出的“鋰礦返利”計劃。

寧德時代該計劃的核心條款為“未來三年，一部分動力電池的碳酸鋰價格以20萬元/噸結(jié)算，與此同時，簽署這項合作的車企，需要將約80%的電池采購量，承諾給寧德時代?！逼涿嫦蚩蛻?，包括了理想、蔚來和極氪等多家銷售情況較好的整車企業(yè)，并計劃在三季度開始執(zhí)行。

此前，中國科學(xué)院院士、清華大學(xué)教授、百人會副理事長歐陽明高在中國電動汽車百人會論壇專家媒體交流會上稱，預(yù)計下半年碳酸鋰價格將回歸至35至40萬元/噸。

而一季度還沒過完，碳酸鋰價格已經(jīng)跌破預(yù)期。中信建投期貨工業(yè)品分析師張維鑫表示，遠(yuǎn)期看，鋰價回落至合理區(qū)間為大概率事件，寧德時代“返利計劃”的動作只不過讓時間前置。

錢藝告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者，“本來春節(jié)前后就是淡季，成交不好，寧德時代在這個時候出這個政策，給了市場很大的心理壓力，特別是50%按20萬碳酸鋰價格這個條款，給了市場一定‘暗示’，讓觀望的人繼續(xù)觀望，讓恐慌的人更加恐慌。不得不說，寧德時代在這個節(jié)點出臺政策，時間把握得非常好?！?/span>

盡管市場情緒變幻莫測，但價格依舊與市場的供需關(guān)系牢牢綁定。

去年三季度，市場還在疾呼碳酸鋰產(chǎn)量“不及預(yù)期將是常態(tài)”，對碳酸鋰價格的下跌持相對保守態(tài)度，2023年碳酸鋰的市場價格就遭遇突襲。不過，在市場看來，真正的供需拐點可能出現(xiàn)在2024年。

歐陽明高認(rèn)為，“2023年全年供需總體平衡，2024年可能總體會有過剩。為保證電池回收行業(yè)的發(fā)展，預(yù)計今后鋰價比較合理的價格平衡點在20萬左右?！?/span>

一邊是碳酸鋰的市場情緒悲觀，但在另一邊，到處買礦的熱情不改。

先有寧德時代拋出了64億重整計劃爭奪四川“天價鋰礦”斯諾威礦業(yè)，后有“鋰礦新貴”中礦資源（002738.SZ）一個月內(nèi)兩度出手海外投資鋰礦。近日，新疆若羌縣瓦石峽南鋰礦勘查區(qū)塊探礦權(quán)以60.88億元的價格成交，特變電工（600089.SH）和寧德時代亦有參股。

不過，在碳酸鋰?yán)?、鋰礦熱的當(dāng)下，特斯拉CEO馬斯克在3月1日該公司的投資者日上再次強調(diào)了他對于鋰資源的觀點，“新能源電池生產(chǎn)的關(guān)鍵限制是提純鋰元素的產(chǎn)能，而不是勘探鋰礦?！?/span>

正極材料利潤回正

今年影響市場情緒的另一個標(biāo)志性事件，是澳大利亞鋰礦龍頭公司皮爾巴拉礦（P礦）調(diào)整了其定價模式。

2月20日，P礦宣布今年一季度最新的1.5萬噸鋰輝石精礦的定價將在代加工協(xié)議的基礎(chǔ)之上進(jìn)行，其鋰精礦將基于加工為氫氧化鋰時的價格進(jìn)行定價。

從2022年的業(yè)績預(yù)告來看，鋰電正極材料的利潤分配涌向產(chǎn)業(yè)鏈兩端，礦企往往能夠收割產(chǎn)業(yè)鏈上大部分的利潤。正極材料各環(huán)節(jié)基本都采用“加工費”的定價模式，唯獨碳酸鋰超然于體系之外。

因此，曾被視為全球鋰精礦價格走勢的風(fēng)向標(biāo)的P礦，也因新的定價模式使得鋰礦廠淪為鋰鹽廠的“代工”的說法不脛而走。

擁有自有礦的天齊鋰業(yè)（002466.SZ）和贛鋒鋰業(yè)（002460.SZ）是絕對的“盈利王”，預(yù)計凈利潤的上限分別為256億元和220億元。通過外購鋰礦的盛新鋰能（002240.SZ）略顯遜色，預(yù)計凈利潤區(qū)間為54億到58億元。

磷酸鐵鋰出貨量龍頭湖南裕能的凈利潤區(qū)間為28億到31億元，生產(chǎn)三元正極材料的當(dāng)升科技（300073.SZ）的凈利潤區(qū)間為22到23億元。

多氟多（002407.SZ）在2022年單季度的凈利潤波動較大，第四季度凈利潤較第一季度下降約為71%。財通證劵在2022年10月28日的研報中指出，“自2021年底開始，六氟磷酸鋰核心原料碳酸鋰價格持續(xù)上漲，現(xiàn)已創(chuàng)歷史新高，超55萬元/噸?！庇捎谠牧咸妓徜噧r格的上漲，以及市場供需變化導(dǎo)致的六氟磷酸鋰產(chǎn)品價格下降，多氟多在2022年營收上經(jīng)歷了“過山車式”的起伏。

隨著碳酸鋰價格下跌，正極材料的利潤情況正在回暖。

光大證券認(rèn)為，目前正極材料企業(yè)已基本扭虧為盈，碳酸鋰庫存也處于較低水平，鋰價已階段性達(dá)到支撐線，預(yù)計4月排產(chǎn)將反彈，但下半年鋰供給釋放后，供需矛盾將再度顯現(xiàn)。

行業(yè)分析師指出，碳酸鋰企業(yè)成本的差異很大，成本最低的當(dāng)屬鹽湖提鋰，不考慮投資成本，生產(chǎn)成本只有3.5至4萬元/噸。其次是天齊鋰業(yè)等擁有權(quán)益礦的企業(yè)，實際成本也遠(yuǎn)低于其它企業(yè)。

這也意味著，當(dāng)碳酸鋰價格跌至20萬元/噸時，鹽湖廠仍然能享有不錯的利潤，而通過鋰輝石提煉碳酸鋰的方式因為生產(chǎn)成本價高于30萬元/噸，難以承受。