俄烏沖突對半導體行業(yè)影響分析

　　從2月25日至今，俄烏沖突持續(xù)升級，成為全球關注的焦點。

　　我們認為，俄烏沖突持續(xù)升級將從短、中、長三個方面影響半導體產(chǎn)業(yè)鏈。

　　一、短期來看，上游部分材料價格將受到一定波動。

　　烏克蘭氖氣的全球供應份額達70%，而氪氣和氙氣的全球供應份額分別達到40%和30%；美國更是超過90%的半導體級氖氣供應都來自烏克蘭。

　　俄羅斯為鈀的主要出口國之一。美國大約有35%的鈀來自俄羅斯。

　　晶圓廠已做好應對長期需求的相關準備。臺積電、三星和格芯等廠商表示，由于材料庫存較為充足或受益于材料多元化供應，俄烏沖突對芯片生產(chǎn)無直接影響。同時，氖氣等電子氣體總需求量不大，其價格波動不會對晶圓制造成本產(chǎn)生特別明顯的影響。

　　二、中期來看，下游消費電子領域將受到一定影響

　　俄羅斯在普通民用消費電子產(chǎn)品上的工藝水平和產(chǎn)量不高，以進口為主。俄羅斯21年智能手機出貨量占全球0.2%；其第一大供應商是三星，俄羅斯手機銷量占三星21年總銷量的3.7%，第二大手機供應商為小米。目前三星已停止向俄羅斯供應智能手機。烏克蘭20年手機出貨量690萬臺，占比較小，僅占全球0.5%。

　　俄烏沖突長期持續(xù)，下游需求會受到一定程度的影響。此外，不少歐美供應商宣布停止對俄羅斯供貨，俄羅斯也面臨尋找其他供應商來解決需求缺口的問題。

　　三、長期來看，對俄制裁刺激各國重視芯片產(chǎn)業(yè)鏈安全

　　俄烏沖突爆發(fā)后，美國對俄羅斯采取了一系列的芯片制裁行動。AMD、英特爾、臺積電等芯片企業(yè)紛紛宣布對俄斷供。

　　對俄的制裁表明各國需重視芯片產(chǎn)業(yè)鏈安全，做到關鍵環(huán)節(jié)安全可控。

　　我們認為國產(chǎn)化來到了深水區(qū)：

　　1）半導體設備：將在2022年實現(xiàn)1-10的放量，優(yōu)先關注成熟工藝國產(chǎn)化設備（130/90/65/40/28nm）。

　　2）芯片材料：將在設備后，接力進行0-1的突破，優(yōu)先推薦黃光區(qū)材料和具備材料上游制備能力的相關公司。

　　3）EDA/IP:將登陸資本市場，成為底層硬科技的全新品類。

　　4）設備零部件:國產(chǎn)化的縱向推進使得產(chǎn)業(yè)地位凸顯，板塊將迎來歷史級的發(fā)展窗口。

　　風險提示：疫情反復的風險；供應鏈短缺恢復不及預期；下游需求不及預期；沖突持續(xù)擴大的風險；國產(chǎn)替代不及預期。