這是關(guān)于兩個惠普的有趣故事，當(dāng)惠普在2015年根據(jù)業(yè)務(wù)將公司分成一個面向消費(fèi)者的惠普公司(HPQ)，和一個面向企業(yè)的惠普企業(yè)(HPE)時，每個人都認(rèn)為梅格·惠特曼的惠普企業(yè)將會公司的頂梁柱，而惠普公司則只能去銷售臺式機(jī)和打印機(jī)這些明日黃花的業(yè)務(wù)。一致認(rèn)為惠普公司面臨的只有失敗二字，畢竟PC出貨量在過去十一個季度一直在縮小。

　　據(jù)研究機(jī)構(gòu)Gartner報道，2017年第二季度的PC出貨量下降了4.3%，屬于2007年以來歷史最低。另一家調(diào)研機(jī)構(gòu)IDC則表示，惠普在這段時間的出貨量卻逆勢增長了13%。且從2017年第一季度以來惠普已經(jīng)成為了PC行業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)者，其市場份額已經(jīng)達(dá)到了22.8%，比聯(lián)想高兩個點(diǎn)。中國中低端的筆記本和臺式機(jī)制造商已經(jīng)遭受了更多的市場擠壓。

　　這件事也證明了一點(diǎn)，一個公司寧愿成為一個過時業(yè)務(wù)的領(lǐng)導(dǎo)者，而不是把心思放在企業(yè)內(nèi)部斗爭中去。專注于服務(wù)器、網(wǎng)絡(luò)設(shè)備和BI軟件，為企業(yè)提供解決方案的惠普企業(yè)顯然沒有過得那么好，雖然它的業(yè)務(wù)看上去更“誘人”。

　　最近幾個月的兩只股票行情也說明了這點(diǎn)，惠普公司2017年的估價相當(dāng)于經(jīng)歷了牛市，超越了惠普企業(yè)的市值(惠普公司的市值約為330億美元，而惠普企業(yè)為290億美元)

　　惠普第三季度的打印機(jī)業(yè)務(wù)似乎也助力了一下，PC出貨量上漲，境況一直很糟糕的打印機(jī)業(yè)務(wù)也有了回升跡象，不過在幾個小時后，股價在盤后交易中仍下跌逾1%。

　　本文主要闡述的惠普公司的內(nèi)在有點(diǎn)，同時要注意整個行業(yè)的動態(tài)，本文主要焦點(diǎn)會放在約占惠普公司三分之二業(yè)務(wù)的個人系統(tǒng)(筆記本電腦和桌面設(shè)備)。

　　降低PC市場的下滑趨勢

　　在第三季度的營收公告中，惠普上漲了10%，在17財年中繼續(xù)保持增長。

　　回顧一下之前的業(yè)績，惠普在第二財季營收增長了7%，在第一財季增長了4%。不過在2016年Q4則出現(xiàn)了6%的下降。

　　營收復(fù)蘇的主要驅(qū)動力還是PC的銷量(惠普公司的另一大部門是打印機(jī))。銷量增長為7%(其中筆記本增長了12%，臺式機(jī)增長了3%)。其余的營收增長主要取決于平均售價的上漲。

　　惠普公司在打印機(jī)的收入同樣喜人，第三季同比增長6%，然而第二和第一季度卻是處于下降的。供應(yīng)鏈上的銷售(墨水、墨粉等)增長勢頭最猛，同比增長了10%。然而公司的利潤率卻略有下降(第三季度毛利同比下降了30dps)。

　　注意點(diǎn)

　　首先是NAND，NAND閃存幾年來一直處于供不應(yīng)求狀態(tài)，盡管PC市場出貨量在減少，但NAND閃存供應(yīng)也跟著減少。這樣的情形也導(dǎo)致了像SK海力士和美光這樣的芯片制造商迎來周期性的繁榮，這樣惠普設(shè)備制造商則需要在全球爭奪更多的NAND芯片產(chǎn)能。

　　據(jù)報道，NAND價格在第二季度上揚(yáng)了10%，這個也是惠普公司利潤率下滑的主要原因。我們還要等待惠普發(fā)布進(jìn)一步的公告，來確定PC的毛利到底損失了多少，畢竟PC是主要銷售業(yè)務(wù)。

　　其次，就是惠普在提高筆記本電腦和臺式機(jī)的價格，試圖將NAND組建的漲價壓力轉(zhuǎn)移給消費(fèi)者。雖說這將有利于短期內(nèi)提高公司的毛利率，但也可能讓惠普市場份額降低。質(zhì)量是惠普脫穎而出的保證，但價格的增長卻影響這一優(yōu)勢。一不小心還可能失去了2017年剛從聯(lián)想守中奪來的市場份額。

　　第三需要注意的就是，Windows 10并不會被取代。一般而言，當(dāng)微軟發(fā)布全新版本的旗艦操作系統(tǒng)時，PC銷售往往會飆升，這樣的周期一般為1-2年。然而，在2015年底，微軟卻宣布，希望在Windows 10的基本上進(jìn)行更新，將會在3月和9月進(jìn)行一年兩次的“主要更新”。

　　雖然這些更新動作會跟全新操作系統(tǒng)一樣巨大，但跟華而不實(shí)的新品來比還是關(guān)注度太小，因?yàn)槿藗冞€是喜歡追求令人興奮的新品。在Windows 10系統(tǒng)更新的這段時間，我們并且都不能預(yù)測會有什么事情來阻止PC銷售，尤其是針對惠普這種大的Windows設(shè)備商。

　　總結(jié)

　　盡管本文說到了很多影響惠普銷量的原因，但還是有機(jī)會完成逆轉(zhuǎn)的，比如NAND閃存供應(yīng)關(guān)系具有周期性，這方面也是能幫助惠普提高利潤。Windows的問題也可能會發(fā)生變化——如果微軟在9月份發(fā)布一個特殊的操作系統(tǒng)——Windows 10 Redstone 3。VR/AR熱潮也可能會帶動PC的出貨量上漲。