從去年7月開始，Verizon就看上了雅虎這個(gè)殘喘無(wú)力的昔日巨頭，并宣布將以48.3億美元的價(jià)格收購(gòu)它們。不過，隨后發(fā)生的兩次大規(guī)模黑客攻擊，在一定程度上延誤了交易的進(jìn)程。Verizon也發(fā)揚(yáng)了自己的商人本色，抓準(zhǔn)這個(gè)機(jī)會(huì)尋求...

　　從去年7月開始，Verizon就看上了雅虎這個(gè)殘喘無(wú)力的昔日巨頭，并宣布將以48.3億美元的價(jià)格收購(gòu)它們。不過，隨后發(fā)生的兩次大規(guī)模黑客攻擊，在一定程度上延誤了交易的進(jìn)程。Verizon也發(fā)揚(yáng)了自己的商人本色，抓準(zhǔn)這個(gè)機(jī)會(huì)尋求一定的“折扣價(jià)”。

　　它們最終得償所愿，Verizon近日以44.8億美元的價(jià)格成功收購(gòu)雅虎核心互聯(lián)網(wǎng)資產(chǎn)，AOL隨即與之合并成新公司Oath，精通廣告運(yùn)作的蒂姆·阿姆斯特朗(Tim Armstrong)則作為CEO接管了公司。

　　雅虎沒有被收購(gòu)的部分最終更名為Altaba，一直由軟銀操手的雅虎日本以35.5%的股份占據(jù)其中的大頭。有趣的是，這個(gè)殘兵老將恰恰在收購(gòu)達(dá)成的前幾天，投資了一個(gè)名為“The VR Fund”的機(jī)構(gòu)，這顯然是為了接觸那些富有活力的VR初創(chuàng)企業(yè)。

　　雅虎日本也許并非突發(fā)奇想

　　隨著自動(dòng)駕駛、VR、AI等行業(yè)逐漸變得活躍，軟銀正在加速新興領(lǐng)域的布局，這在某種程度上也帶動(dòng)了隨行的企業(yè)。雅虎日本的收購(gòu)和投資行為，都與軟銀這個(gè)最大的股東關(guān)系密切。

　　在雅虎日本的收購(gòu)表單中，除了訂房網(wǎng)站Ikyu能夠直接聯(lián)動(dòng)主營(yíng)業(yè)務(wù)之外，針對(duì)流動(dòng)電訊商eAccess的買入就是在軟銀自家的樹下打柿子。盡管最終這筆交易沒能做成，但雅虎日本隨后還是接管了eAccess和Willcom合并之后的新公司。

　　今年3月，雅虎日本向自動(dòng)駕駛公司SB Drive注資440萬(wàn)美元，同一時(shí)間，軟銀對(duì)于SB Drive的投資其實(shí)已經(jīng)達(dá)到了460萬(wàn)美元，而在雅虎日本投資VR Fund的一個(gè)月前，后者也領(lǐng)投了英國(guó)虛擬現(xiàn)實(shí)創(chuàng)業(yè)公司Improbable Worlds，這兩家公司的行為簡(jiǎn)直同步得可怕。

　　由于雅虎剩余資產(chǎn)組成的Altaba已經(jīng)不存在股權(quán)過半的決策者，因此它們剝離了自營(yíng)的概念，勢(shì)必會(huì)轉(zhuǎn)型成股東利益最大化的投資公司。盡管VR行業(yè)不如去年時(shí)那么火爆，但很多VR公司的估值仍在以數(shù)倍的速度膨脹，比如目前已經(jīng)估值10億美元的MindMaze和最新估值為60億美元的Magic Leap，這顯然促漲了投資者的信心。

　　The VR Fund是不是個(gè)坑?

　　近兩年來炒得最成功的VR投資機(jī)構(gòu)無(wú)疑是Rothenberg Ventures(RV)。它的CEO如同明星一樣站在紙醉金迷的臺(tái)前，用各種噱頭吸引了眾多投資人——如果你看過VR加速器的排名統(tǒng)計(jì)，它們?nèi)缃袢允亲睢翱犊钡钠髽I(yè)。

　　不過，資金挪用、隱瞞財(cái)報(bào)、員工出走等消息的流出，讓Rothenberg Ventures的真實(shí)樣貌逐漸呈現(xiàn)出來，也證實(shí)了它們并非一家合格的風(fēng)投公司。同樣是趕著VR熱潮而成立的The VR Fund，難免會(huì)讓人新生芥蒂。(延伸閱讀：《押寶VR的羅森博格瀕臨倒臺(tái)，但這并不是虛擬現(xiàn)實(shí)的鍋》)

　　不過，與RV的不同之處在于，VR Fund的背后是一家飽經(jīng)風(fēng)霜的日本手游大廠：Gumi。

　　Gumi曾在2015年時(shí)一度陷入借貸危機(jī)，其數(shù)額達(dá)到了驚人的30億日元。為了扭轉(zhuǎn)不利的局面，它們隨后才連同YJM Games成立了VR子公司，針對(duì)歐美市場(chǎng)的The VR Fund也由此衍生而出。

　　值得慶幸的是，Gumi的財(cái)報(bào)在分拆VR業(yè)務(wù)和專注投資軟硬件之后有了明顯好轉(zhuǎn)，最近幾個(gè)季度更是扭虧為盈，純利潤(rùn)達(dá)到了12億日元。這一方面表明VR事業(yè)部的投資方向大體正確，一方面也預(yù)示著VR Fund不會(huì)向RV那樣實(shí)行過于大膽的策略，畢竟背后的母公司還欠著一大筆錢。對(duì)于不太理解VR/AR市場(chǎng)的雅虎日本，傍著一個(gè)謹(jǐn)慎的投資公司入手顯然風(fēng)險(xiǎn)更低一些。

　　實(shí)際上，日本雅虎本可以入駐Gumi旗下的Tokyo VR startups，這其實(shí)是一個(gè)面向日本VR創(chuàng)業(yè)的投資機(jī)構(gòu)。但它們最終還是甄選了The VR Fund，同為日本游戲公司的COLOPL也做了相同的選擇，這可能和歐美市場(chǎng)的高活躍度相關(guān)。

　　除此之外，The VR Fund并非獨(dú)立的風(fēng)投機(jī)構(gòu)，它們本身和Vive X加速器、Colopl VR Fund均有所合作，對(duì)于VR初創(chuàng)企業(yè)的判斷，以及資源的利用方式或許會(huì)更為靠譜。從這幾點(diǎn)來看，VR Fund或許真不是一個(gè)坑。

　　瘦死的駱駝比馬大

　　雅虎所剩下的阿里集團(tuán)和雅虎日本的股票價(jià)值大約為400億美元，這意味著雅虎日本的市值超過280億美元。在巨大體量的保證下，Verizon針對(duì)互聯(lián)網(wǎng)核心業(yè)務(wù)的收購(gòu)行為對(duì)它們的影響有限，而入駐VR領(lǐng)域?qū)τ谘呕⑷毡镜臉I(yè)務(wù)拓展則有一定的益處。

　　The VR Fund聯(lián)合創(chuàng)始人Marco DeMiroz的發(fā)言或許能夠佐證這一點(diǎn)：“雅虎日本的投資有助于孕育和生產(chǎn)規(guī)模化的vr技術(shù)和內(nèi)容，并改變BC兩端的內(nèi)容消費(fèi)。它們此舉也兌現(xiàn)了承諾，為社區(qū)帶來了更為豐富的服務(wù)。”

　　雅虎日本作為日本歷史上首個(gè)單股股價(jià)突破1億日元的企業(yè)，其營(yíng)收業(yè)績(jī)一直在穩(wěn)定增長(zhǎng)，2012年到2014年的凈利幾度突破10%，廣告和游戲業(yè)務(wù)的收入在這之中占到了相當(dāng)大的比重。不過，雅虎日本的電商業(yè)務(wù)一直發(fā)展不暢，其首席財(cái)務(wù)官還表示“增長(zhǎng)用戶”是目前的首要目標(biāo)。

　　為了應(yīng)對(duì)虧損的狀況，它們?cè)谌ツ陼r(shí)規(guī)劃了一筆“特殊營(yíng)銷費(fèi)用”，轉(zhuǎn)而利用廣告和游戲業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)客戶群體的拓展。而此次入局VR行業(yè)，估計(jì)也有開拓產(chǎn)品矩陣和挖掘新用戶的考量。

　　令人惋惜的是，雅虎美國(guó)曾在2013年時(shí)更換了一次商標(biāo)外觀，但雅虎日本由于較為獨(dú)立，并沒有隨之變更1996年開站以來的標(biāo)志。如果老用戶還想看到一個(gè)原汁原味的雅虎，忘記那個(gè)并入Verizon的企業(yè)也許才是更好的選擇。