2014年底，小米完成了新一輪融資，總?cè)谫Y額11億美元，公司估值450億美元。故事開始。

　　增長神話的破滅讓450億美元的估值也蓋上了“徒有虛名”的大帽子

　　隨后這450億美元的公司估值一路被發(fā)酵，膨脹，甚至市場一度表示，“450億美元的估值，已讓小米成為了目前全球價(jià)值最高的未上市公司”。然而，隨著今年手機(jī)出貨量未達(dá)預(yù)期，以及近期被評述的一系列或這或那的質(zhì)疑，一方面據(jù)知情人士透露，小米很可能無法完成銷售已經(jīng)調(diào)低的8000萬部智能手機(jī)的目標(biāo)，另一方面人們也正需更正確地思考小米現(xiàn)象以及背后的行業(yè)通則。

　　增長神話的破滅讓年初的豪言壯語蒙上了一層陰霾，甚至讓450億美元的估值也蓋上了“徒有虛名”的大帽子。這個(gè)成立僅僅5年，卻攪動(dòng)中國互聯(lián)網(wǎng)市場一池春水的企業(yè)又一次站在了風(fēng)口浪尖上，在互聯(lián)網(wǎng)夢想中成長起來小米是否能一直保持初心暫且不論，那如道士下山般的一關(guān)又一關(guān)的市場檢驗(yàn)或許更難人尋味。

　　數(shù)據(jù)帶來的隱憂，徒有虛名待解

　　今年3月，在中國政府將經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)設(shè)定為15年來的最慢增速后，雷軍將智能手機(jī)年銷量目標(biāo)下調(diào)至“8000萬至1億部”。然而，今年前9個(gè)月，小米智能手機(jī)的出貨量大約僅為5300萬部。其中第一季度1500萬，第二季度2000萬，第三季度1800萬。

　　在雙十一購物節(jié)和最新版紅米Note的助力下，小米第四季度的智能機(jī)銷量可能再次實(shí)現(xiàn)增長。但是否能達(dá)到預(yù)計(jì)的年度總銷量8000萬部尚不能確定。

　　而小米核心的手機(jī)業(yè)務(wù)增速放緩被認(rèn)為是其450億美元被高估的主要證據(jù)之一。

　　有什么足以讓雷軍向投資人從主客觀的角度去解釋小米所謂的增長放緩

　　但誰都清楚，市場競爭的加劇和基數(shù)的增加，即便是小米也很難保持之前銷售和營收均是三位數(shù)的增長，重要的是，從銷售和營收增長的對比看，今年小米的銷售和營收增長幾乎持平，不像去年，銷售的增長幅度幾乎是營收的1.7倍，且整體營收足足增長了40億美元。

　　這些足以讓雷軍向投資人從主客觀的角度去解釋小米所謂的增長放緩，即客觀競爭的加劇及主觀價(jià)值(營收絕對值)的增長。

　　生態(tài)的“童話”或?yàn)楸３譅I收的假象

　　似乎市場的猜測并未給小米的高層們帶來撼動(dòng)，小米投資人、GGV紀(jì)源資本管理合伙人童士豪表示，“目前，我對小米并不感到擔(dān)憂，因?yàn)樾∶椎氖袌鰰?huì)隨著時(shí)間的推移而得到鞏固，在未來12個(gè)月，小米在智能家居和服務(wù)領(lǐng)域的布局將變得更加清晰?！?/p>

　　就在小米智能機(jī)銷量出現(xiàn)首次同比下滑的第三季度，該公司發(fā)布了低價(jià)手機(jī)紅米Note2。11月22日，小米又發(fā)布了配備指紋傳感器的金屬版紅米Note 3、小米平板2以及2代小米空氣凈化器。

　　在小米的宣傳上，我們不難看出，小米竭力避免自己被打上智能手機(jī)廠商的標(biāo)簽，而是強(qiáng)調(diào)他們是一家“互聯(lián)網(wǎng)公司”，提供一系列設(shè)備和在線服務(wù)。

　　所謂“小米百貨公司”的說法也是在今年開始流行開來

　　今年是小米發(fā)力非手機(jī)業(yè)務(wù)最多和給人們印象最為深刻的一年，所謂“小米百貨公司”的說法也是在今年開始流行開來，可見小米涉足非手機(jī)業(yè)務(wù)之多，而這些在雷軍的戰(zhàn)略中都是小米生態(tài)的組成部分，盡管業(yè)內(nèi)很難看到它們彼此間的邏輯關(guān)系。但這些已相比同行超低價(jià)的產(chǎn)品或者說策略確實(shí)助推了小米增收的增長，具體是多少，不得而知。

　　對小米來說生態(tài)這一做法現(xiàn)在看來無非就是保持營收的增長，還給投資人營造出了個(gè)小米生態(tài)也會(huì)創(chuàng)造營收且變得越來越重要的假象。因?yàn)檫@是投資者衡量其估值的重要指標(biāo)。

　　小米的焦點(diǎn)是什么?小米有焦點(diǎn)嗎?

　　小米到底是不是一家有遠(yuǎn)大格局和社會(huì)使命的公司，卻是一個(gè)值得思考和借鑒的好問題。對于“永遠(yuǎn)相信美好的事情即將發(fā)生”的雷軍來說，檢驗(yàn)的時(shí)刻快到了。