行業(yè)景氣緩步向好隨著歐美經(jīng)濟(jì)的向好，電子產(chǎn)業(yè)顯示出良好的上升趨勢。北美和日本BB值在短暫回調(diào)后再度向好，顯示出電子廠商對未來預(yù)期向好。電子行業(yè)的復(fù)蘇預(yù)計(jì)未來也是長期震蕩向上的趨勢，但是增速預(yù)期不應(yīng)太高。從長期看2014年半導(dǎo)體銷售預(yù)計(jì)要好于今年，預(yù)計(jì)在5-6%之間。

　　政策有提升預(yù)期十八屆三中全會對于國家安全的重視提高到新的高度，國家加大了對信息安全的重視。集成電路作為信息技術(shù)的基礎(chǔ)，未來必將受到高度重視，同時我國集成電路對外依存度過高，產(chǎn)業(yè)安全急需解決。國內(nèi)政策帶來國內(nèi)電子產(chǎn)業(yè)新的發(fā)展動力，在我國目前這個階段是最值得期待。

　　新興領(lǐng)域仍是主線在我國經(jīng)濟(jì)調(diào)結(jié)構(gòu)的形勢下，經(jīng)濟(jì)的增速和企業(yè)的業(yè)績也處于增速調(diào)整的過程中。在未來業(yè)績增速有限的情況下，政策的驅(qū)動、新技術(shù)、新產(chǎn)品的應(yīng)用，預(yù)計(jì)仍將是市場的主要驅(qū)動力。新興的領(lǐng)域仍將是主線。主要關(guān)注的領(lǐng)域有:

　　1、政策驅(qū)動下帶來集成電路產(chǎn)業(yè)的發(fā)展;

　　2、智能終端的更新升級。觸摸屏需求低價化;鏡頭的高清化、輕薄化;

　　電聲器件數(shù)字化、微型化;其他相關(guān)元配件的提升。以及可穿戴設(shè)備市場的興起。未來在技術(shù)、市場等具有優(yōu)勢的公司競爭力將得到突出的表現(xiàn);

　　3、LED家用照明的升溫;

　　4、國內(nèi)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型帶來的機(jī)會。

　　溢價率高于歷史均值將成為常態(tài)根據(jù)WIND統(tǒng)計(jì)，目前電子元器件整體市盈率(TTM)41.77倍，在經(jīng)濟(jì)調(diào)結(jié)構(gòu)形勢下，電子產(chǎn)業(yè)比傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)具有更大的潛力，隨著未來政策預(yù)期的增強(qiáng)，電子板塊的溢價率將維持高位。而一旦政策預(yù)期兌現(xiàn)，未來產(chǎn)業(yè)的發(fā)展將非常樂觀，而同時全球電子產(chǎn)業(yè)的景氣也在穩(wěn)步回升中。在目前大力發(fā)展新興產(chǎn)業(yè)的情況下，電子產(chǎn)業(yè)的溢價率高于歷史均值將成為常態(tài)。

　　投資建議綜合前面的分析，我們維持電子元器件行業(yè)為“強(qiáng)于大市”的評級。