我們沒有流血”  

　　記者：中星微順利在納斯達克上市，意義何在？  

　　鄧中翰：中星微連續(xù)九個季度贏利，賬上也不缺錢。對公司而言，  我們上市的首要目的是讓全球的商業(yè)合作伙伴和客戶認可中星微，打開國際市場。其次，進一步通過這個平臺獲得國際的技術和人才。第三，使我們早期的投資能夠套現(xiàn)。第四，能夠讓員工的期權轉成現(xiàn)實的股票和貨幣。 

　　對產業(yè)而言，首先，表明信息產業(yè)部的首次風險投資獲得了成功。其次，中星微的多媒體芯片已經(jīng)占據(jù)全球60%的市場，并大量打入索尼、三星等一線品牌，體現(xiàn)中國核心技術的進步。第三，信息產業(yè)部也開拓了一種全新的電子基金的管理方式，脫離了計劃經(jīng)濟的管理模式，通過風險投資實現(xiàn)了扶持產業(yè)的目的。  

　　記者：請介紹一下你們的上市歷程。  

　　鄧中翰：10月31日起的三個星期內，我們做了98場投資者見面會， 從新加坡到我國香港，從倫敦到紐約，從波士頓到費城、休斯頓、舊金山。14號晚上定價，承銷商將股票買走，分配給投資者，15日開始交易。17日晚我們參加了納斯達克閉市的敲鐘慶典。  

　　記者：對于中星微上市第一天跌破發(fā)行價，你怎么看？  

　　鄧中翰：如何定發(fā)行價會有各方面的考慮。從企業(yè)和老股東(含 信息產業(yè)部)的利益出發(fā)，希望發(fā)行價定得高，這樣同樣的股份稀釋能募集到更多的資金。但過高的發(fā)行價又會影響到新投資者的積極性。我們認為，上市后的股價當天漲跌在20%的幅度以內都屬正常。我們  的股票現(xiàn)在已經(jīng)回升，接近了發(fā)行價。  

　　記者：發(fā)行價低于指導價，又是什么原因呢？  

　　鄧中翰：我們定指導價的時候當然要給證券承銷商壓力，希望股價定得高一些。  
　　記者：中星微上市后的股本結構是怎樣的？  

　　鄧中翰：公司高管持股26%左右，員工持股20%左右，其余是新老投資者。  

　　記者：新老股東包括哪些？  

　　鄧中翰：包括信息產業(yè)部，保爾太平洋，GA Partner的基金，以及富士通等企業(yè)的策略投資。  

　　記者：信息產業(yè)部的股份有多少？ 

　　鄧中翰：大概百分之十。信息產業(yè)部是第一輪投資，最原始的股 份。應該說六七年前，信息產業(yè)部第一次運用風險投資的方式建立了 中星微公司，到今天中星微順利在納斯達克上市，率先實現(xiàn)了中國半導體產業(yè)的全球化進程，信息產業(yè)部也在國外建立了自己的風險投資基金平臺。  

　　記者：信息產業(yè)部的資本怎樣實現(xiàn)到海外上市？  

　　鄧中翰：信息產業(yè)部專門成立了盈富泰克(Infotech)公司，  在國外進行股份的管理。這次他們也很高興成功地收回了國有資產的投資，可以繼續(xù)投資國內的信息產業(yè)。  

　　“中國半導體產業(yè)需要證明自己”  

　　記者：從你們的上市過程看，美國投資者對中國半導體產業(yè)是否有足夠的信心？  
　　鄧中翰：美國的一些投資者對中國半導體產業(yè)確實信心不足。美國哥倫比亞廣播公司在采訪我時，第一個問題就是“你們有沒有核心技術，有沒有知識產權？”我的回答是，作為首家在美國上市的擁有自主知識產權的公司，中星微的芯片都是自主開發(fā)的，擁有500多項專利，包括幾十項美國專利，沒有在知識產權方面出現(xiàn)過任何問題。而在珠海炬力定價之前，Sigmatel的CEO在福布斯上對其知識產權問題大加指摘，可見美國人對中國的知識產權問題懷疑很深。  

　　另外，他們還對中星微的財務制度表示疑問，因為我們之前使用的是中國的財務制度。總之，美國投資者對中國的半導體產業(yè)還戴著有色眼鏡，看法還是片面的，作為目前唯一一家在納斯達克上市的中國IC設計企業(yè)，我們還需要時間去證明自己，我們任重而道遠。  

　　記者：那你們是如何去消除他們的不信任感的？  

　　鄧中翰：我們唯有通過不斷地實現(xiàn)商業(yè)計劃來取得資本市場的信 任，包括知識產權的保護、財務手段的透明等等。  

　　記者：中國還有很多設計公司希望能在海外上市，對于怎樣去說服投資者，你們能提出一些建議么？  

　　鄧中翰：我們接觸到的投資者大致分為三類。一種是對半導體技術和中國都不太了解的，第二種是對技術比較了解的，還有一種是對中國比較了解的。  

　　對中國比較了解的投資者，會問的問題包括信息產業(yè)部希望建立中國的標準是不是很狹隘？我的回答是正是由于中國缺乏核心技術，所以需要全球化的芯片公，從中國市場開始做起，將中國的標準推向全球，形成全球化的標準。另外有投資者問目前國產手機市場份額下滑，而中星微大量的客戶是波導、聯(lián)想等國產手機廠商，會不會受到影響？我的回答是國產手機此前的成功在于低端手機的成功，而想 往高端發(fā)展則受到核心技術的限制，正是需要出現(xiàn)中星微這樣的本土芯片公司，國產手機才有機會把具有數(shù)碼相機、音樂鈴聲等功能的中端手機做好。所以對于本土芯片公司和本土市場的配合，目前正是最好的時機。他們也問我們的人才從何而來？我回答說中星微把海歸 人才和本土人才很好地結合起來了。  

　　對于技術比較了解的投資者會問我們的競爭對手和產品方向。我用事實告訴他們，我們在很多市場上打敗了競爭對手，在PC攝像頭市場占有60%的市場；Sigmatel等公司一直想進入手機市場卻未成功，而我們進入了手機市場。今年9月，我們的手機用MP3播放器的出貨量已經(jīng)達到130萬枚。  

　　我們定位于多媒體芯片市場，走了一條比較特殊的道路，并擁有自己的技術專利。但在回答這類對半導體產業(yè)和技術比較了解的投資者的問題時，我們可以感受到他們對中國公司是否能夠通過核心技術創(chuàng)新達到持續(xù)發(fā)展表示出一定的保留態(tài)度?？傊?，芯片設計企業(yè)必須在技術上過硬。  

　　“中國IC設計企業(yè)暫時不會形成海外上市的熱潮”  

　　記者：中國想上市的設計公司很多，但是達到納斯達克要求的似乎不多。你認為在中星微上市之后，中國IC設計企業(yè)會形成海外IPO的熱潮么？  

　　鄧中翰：現(xiàn)在，半導體企業(yè)上市的門檻越來越高了。5年來，美國上市的半導體設計企業(yè)不過10家左右。雖然中國的企業(yè)在迅速成長， 但外國資本會認為中國的設計企業(yè)大多在做低端的東西。另外，美國404法案對公司上市的要求越來越高，包括企業(yè)內控、信息披露、財務透明等方面，起碼增加5%的成本，對中小型企業(yè)來說是一種壓力。而且美國投資者對中國半導體產業(yè)仍然不是特別了解，目前只有我們一家成功上市，他們還需要一段時間的觀察。記者：中星微準備上市已經(jīng)很久了，為什么選擇在現(xiàn)在這個時間上市？  

　　鄧中翰：所有的券商都希望我們早上市，但我們要按照公司的發(fā) 展來控制進程。上市之后對公司的壓力很大，包括業(yè)績等等。公司還  是要按照自己的商業(yè)計劃進行運作。中星微已經(jīng)連續(xù)九個季度贏利，  又是一個實業(yè)公司，應該說我們早就達到上市的要求了。但是我們還  是希望做好充分的準備，在國家發(fā)改委、國家外匯管理局、中國證監(jiān)會的扶持下，包括去年我們對董事會進行重組，美國前證監(jiān)會主席、  美國的工程院院士等都進入了董事會，并吸納了新的股東，包括我們  
對財務制度進行了相應的調整，這些都需要時間。

　　記者：作為一家中國的IC設計公司，除了在納斯達克上市之外，中星微有沒有考慮在別的地方上市？  

　　鄧中翰：目前還沒有考慮。  

　　記者：作為一家在中國知名度很高的IC設計公司，中星微為什么  
沒有選擇在中國上市？  

　　鄧中翰：首先，中國的資本市場還沒有形成成熟的認定半導體企業(yè)的模式，而在美國很容易找到成熟的投資者，半導體企業(yè)容易得到  認可。第二，從我們的目標大客戶，如三星、諾基亞、摩托羅拉的角 度看，更希望我們在納斯達克上市。另外，在國內資本市場上，無法實現(xiàn)期權、收購國外人才和技術、老股東的退出等等。  

　　記者：請以中星微為例，談談海外上市是否是國內半導體企業(yè)融資的最佳渠道？  

　　鄧中翰：上市并不僅僅是為了融資，我們其實并不缺錢。我們上市主要是為了讓老的股東退出，讓員工的期權得以實現(xiàn)，并打造一個收購國際技術和人才的平臺，招攬客戶等等。  

　　一個好的半導體企業(yè)在國內已經(jīng)享有了很好的成本優(yōu)勢，并不需要那么多的資金，更重要的是做好自己的產品。不能為了上市而上市。  

　　“數(shù)字多媒體市場是主攻方向”  

　　記者：請介紹一下上市之后中星微的發(fā)展方向？
  
　　鄧中翰：將來我們還是會把自己的產品做好，把技術做好。目前我們市場的增長性很好，去年我們的銷售額為5000萬美元，今年上半年已經(jīng)達到4000萬美元。我們認為，數(shù)字多媒體是一個新生的高速增長的市場，會逐漸進入各個應用領域，市場前景廣闊。3C融合就是數(shù)字多媒體，是與內容有關的，將娛樂、教育、信息等各種應用融合在一起，這就是數(shù)字多媒體的概念?；谖覀兊臄?shù)字多媒體芯片的技術
平臺，我們可以將其應用在各個領域，我們會繼續(xù)在這個領域里開拓,形成產品系列。  
　　記者：回顧這6年的成長經(jīng)歷，你認為中星微有哪些成功的經(jīng)驗？ 

　　鄧中翰：從公司的投資角度看，信息產業(yè)部采取了風險投資的機制，授權管理團隊來運作，脫離了計劃經(jīng)濟的管理模式，順利上市，實現(xiàn)了當初的目標。從產品角度看，我們切入了數(shù)字多媒體這個市場熱點。從人才角度看，我們把美國的優(yōu)秀人才和本土的優(yōu)秀人才有機地結合起來，建立了非常好的管理團隊。從知識產權角度看，我們申請了500多項專利，每年還在持續(xù)地發(fā)布新的專利。在和政府的結合 
方面，我們把信息產業(yè)部的投資和國外投資很好地結合起來。在市場方面，我們先在國外市場建立自己的品牌，然后回頭在國內市場上擴展。和軟件廠商以及整機廠商的合作也很重要，比如中星微和微軟建立了聯(lián)合實驗室。公司成長過程中需要各方面資源的融合貫通。  

　　記者：對中國IC設計產業(yè)的發(fā)展，你有什么建議？
  
　　鄧中翰：從韓國和我國臺灣省的經(jīng)驗來看，一個產業(yè)是否有影響，關鍵在于是否擁有幾個有影響力的企業(yè)，比如臺灣對臺積電的支持，比如韓國對三星和LG的支持。數(shù)量并不等于質量，政府應該下大力氣支持一些優(yōu)質的企業(yè)。至于支持的方式，比如美國通過一些基金來支持企業(yè)，比如一些大的項目的考慮、稅收政策的制定，比如標準的制定要以企業(yè)為主導等等。