中利科技收購大股東資產(chǎn)騰暉電力的股權，借機進入太陽能光伏產(chǎn)業(yè)。此次收購有利于整合雙方的產(chǎn)業(yè)及資源優(yōu)勢，形成光伏電纜料、光伏電纜、光伏組件及電站建設完整產(chǎn)業(yè)鏈合作，發(fā)揮協(xié)同效應。同時，此次收購也使得中利科技、王柏興和騰暉電力三者的關系再次成為市場關注的焦點。政策方面，隨著國家版光伏上網(wǎng)電價標準的出臺，國內(nèi)光伏產(chǎn)業(yè)有望迎來發(fā)展良機。由于受到收購利好消息的影響，中利科技在本月的累計漲幅已超過20%。

　　中利科技8月20日發(fā)布公告，經(jīng)公司董事會審議通過，公司與騰暉電力股東江蘇中鼎房地產(chǎn)開發(fā)有限責任公司簽訂了關于江蘇騰暉電力科技有限公司51%股權轉(zhuǎn)讓意向書，根據(jù)上半年末的評估價為基準，公司將以4.82億元收購江蘇騰暉電力科技有限公司51%股權，從而使騰暉電力成為公司的控股子公司。

　　公司此次收購騰暉電力的股權，符合其向新能源領域發(fā)展的需要，通過此次收購，公司形成了從光伏組件-光伏電纜-電站施工的產(chǎn)業(yè)鏈，有利于發(fā)揮協(xié)同效應。同時，收購完成后，騰暉電力能充分利用上市公司的市場渠道和融資平臺，便于其進一步做大做強光伏業(yè)務。另外，在公司此次收購騰暉電力部分股權后，后續(xù)股權的注入進展值得期待。

　　中利科技、王柏興和騰暉電力三者的關系，一直是市場所關注的焦點。中利科技的實際控制人就是自然人王柏興，同時，騰暉電力是由王柏興和江蘇中鼎房地產(chǎn)開發(fā)有限責任公司共同出資組建的有限公司，其中王柏興占實收資本的45%。在去年年初的時候，中利科技發(fā)布了關于王柏興辭去公司總經(jīng)理職務的議案，表示是為了投入更多的精力對公司未來的經(jīng)營戰(zhàn)略決策和創(chuàng)新戰(zhàn)略作出進一步規(guī)劃，如今看來，王柏興當初的辭職很有可能就是為了全心經(jīng)營騰暉電力。

　　騰暉電力的主要經(jīng)營太陽能光伏電池的研發(fā)、制造、銷售。公司目前已形成年產(chǎn)240MW晶體硅太陽能電池片及60MW組件的生產(chǎn)能力，并取得歐盟和美國的產(chǎn)品認證，到今年9月底，公司將形成500MW晶體硅太陽能電池片及500MW組件的生產(chǎn)能力，至今年年底，公司將形成年產(chǎn)1,000MW晶體硅太陽能電池片及1,000MW組件的能力。另外，公司規(guī)劃在2013年完成太陽能電池片和標準組件各3GW，因此，騰暉電力后續(xù)的大規(guī)模產(chǎn)能擴張很有可能需要借助上市公司平臺來融資解決。

　　根據(jù)預計，騰暉電力2012年有望實現(xiàn)750MW晶體硅太陽能組件銷售，預計銷售金額達58億元，利潤率維持在4.55%水平，實現(xiàn)凈利潤約2.64億元。公司通過不斷提升產(chǎn)品光電轉(zhuǎn)換效率及采用新材料、新工藝不斷降低生產(chǎn)成本，2013年騰暉電力將實現(xiàn)900MW晶體硅太陽能組建銷售，預計銷售金額63億元，公司規(guī)模效益凸顯，且通過前期的市場開拓及渠道建設，相關費用會逐步降低，公司利潤率預計可達5.82%水平，實現(xiàn)凈利潤3.66億元。

　　騰暉電力自成立以來所引進的設備全部為全球最先進的全自動晶體硅太陽能電池片及組件生產(chǎn)設備，與傳統(tǒng)光伏企業(yè)相比可以大幅減少人員配臵從而擁有較大的人力成本優(yōu)勢;同時公司已與上游供應商以即時的優(yōu)惠價格簽訂了長期供貨協(xié)議，該協(xié)議在確保鎖定優(yōu)惠的成本價格同時也建立了穩(wěn)定的材料供應渠道。

　　目前，騰暉設備單線產(chǎn)能大，比無錫尚德、阿斯特等此前的光伏生產(chǎn)線先進，因此，單片成本更為低廉，公司有望通過技術進步盡量使生產(chǎn)成本能得到有效控制，維持較好的盈利水平。

　　此前，市場就有傳言關于中利科技與騰暉電力在業(yè)務上有進一步合作或資產(chǎn)整合的可能。此次中利科技采取收購部分股權而非全部股權，主要是考慮到，騰暉電力于2009年成立，經(jīng)過近兩年的準備，公司目前已經(jīng)能實現(xiàn)小批量投產(chǎn)，公司在今年年底設計產(chǎn)能才能達產(chǎn)，因此，為了減少對中利科技短期的盈利影響，此次關聯(lián)交易中利科技僅收購騰暉電力51%的股權，剩余的騰輝電力股權將等騰暉電力盈利狀況改善之后，經(jīng)雙方協(xié)商，陸續(xù)納入中利科技的范圍。

　　政策方面，為促進光伏發(fā)電產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展，國家發(fā)改委不久前剛發(fā)布光伏上網(wǎng)電價標準，明確今年7月1日前后核準的光伏發(fā)電項目的上網(wǎng)電價分別為每千瓦時1.15元和1元。從全球光伏產(chǎn)業(yè)的發(fā)展經(jīng)驗來看，上網(wǎng)電價法是啟動光伏市場最有效的方式。因此，此次政策的出臺也將標志著國內(nèi)光伏市場進入大規(guī)模啟動的階段。借此政策東風，中利科技此次收購騰暉電力進軍光伏產(chǎn)業(yè)，一方面響應了政策的號召，同時也符合了公司大力發(fā)展光伏產(chǎn)業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略。

　　今年上半年以來，由于德國、意大利兩國對于光伏產(chǎn)業(yè)的補貼政策的變化，直接造成全球光伏市場需求萎縮，光伏產(chǎn)業(yè)鏈全線產(chǎn)品大幅跌價，多晶硅、硅片和電池片等普遍跌幅超過20%。隨著德國取消下半年光伏補貼下調(diào)，以及組件價格大幅下降帶來光伏電站投資回報率的回升，預計下半年全球光伏市場的景氣度將顯著回升。在全球光伏市場觸底回升的階段，國內(nèi)上網(wǎng)電價政策的出臺顯著增強了光伏市場啟動的可能性，公司在此時選擇大規(guī)模投資，未來有望在行業(yè)復蘇過程中有所受益。

　　但是，值得注意的是，光伏電價政策出臺雖然利好整個產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，但是，面對巨大的市場蛋糕，國內(nèi)眾多光伏企業(yè)紛紛進入這個市場，此前，上市公司橫店東磁(002056)宣布了高達40億元的巨額投資，進入光伏產(chǎn)業(yè)。未來，隨著項目產(chǎn)能的密集釋放，各家企業(yè)將不得不面對激烈的競爭，未來公司也將面臨產(chǎn)能過剩、產(chǎn)品價格下降等方面的風險。