根據(jù)賽維呈送的資料，賽維將總價值13-16.5億美元的多晶硅業(yè)務，交由其子公司 Cayman Islands接管，再引入VMS Investment集團等企業(yè)，收購Cayman Islands發(fā)行的5000-8000萬美元可轉換優(yōu)先股。 成敗在此一舉，如果重整多晶硅的流動性計劃無法完成，那么，彭小峰一手打造的賽維將面臨能否繼續(xù)經(jīng)營的考驗。

　　過剩產(chǎn)能何時消化?

　　彭小峰大肆擴張產(chǎn)能給他帶來了什么?能否助其在將來占據(jù)有利競爭地位?其實多晶硅產(chǎn)業(yè)的其他參與者也面臨著同樣的問題。4年的多晶硅牛市令眾多廠商蜂涌至光伏產(chǎn)業(yè)鏈上游的多晶硅行業(yè)，產(chǎn)能擴張嚴重。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，僅國內(nèi)過剩投產(chǎn)產(chǎn)能，在2009年底就超過2.4萬噸，在建產(chǎn)能5.4萬噸，規(guī)劃產(chǎn)能接近16萬噸，已建、在建或擬建的項目超過50個。

　　光伏企業(yè)想要大舉提升出貨量，不外乎滿足兩個條件：其一是下游需求爆發(fā);其二是將發(fā)電成本拉低至與煤炭等傳統(tǒng)能源相當?shù)乃健?/p>

　　長期依賴政府補貼的需求不可靠

　　德國和西班牙曾是光伏需求的主戰(zhàn)場。Solarbuzz統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2008年全球光伏裝機容量達5.95吉瓦，其中西班牙2.46吉瓦，德國 1.86吉瓦，二者合計占據(jù)70%的份額。在金融危機來襲后，主要依賴信貸資金擴張的光伏廠商開始“斷糧”，政府補貼也開始收縮，需求下滑。

　　西班牙光照條件突出，2004年開始實施的皇家太陽能計劃(Real Decreto)，以及2006年開始采用的固定電網(wǎng)電價(對發(fā)電量小于100kWp的光伏系統(tǒng)實行0.44歐元/度的價格，為平均電價的5.75倍，25年后購電價格變?yōu)槠骄妰r的4.6倍;對大于100kWp的光伏發(fā)電系統(tǒng)，則實行0.23歐元/度的價格，是平均電價的3倍)，令西班牙一度成為光伏最大需求國。然而2009年西班牙將國家補貼的上限壓縮至500兆瓦，降幅高達80%。

　　同樣的政府補貼縮減也在德國上演。受2003年11月底推出新的上網(wǎng)電價規(guī)定和2004年8月修正的《可再生能源法》刺激，德國電力公司向居民購買太陽能發(fā)電，購買價格為0.54-0.624歐元/度，是火電價格的10倍以上，并從2004年開始的20年間，每年遞減5%，當時德國的光伏發(fā)電成本為0.3-0.4歐元/度，居民安裝光伏發(fā)電系統(tǒng)有利可圖。市場調(diào)研公司iSuppli統(tǒng)計，2009年德國占全球光伏安裝總量的50%。2010年德國跟隨西班牙下調(diào)補貼，光伏發(fā)電補貼下調(diào)議案原定于2010年4月1日起實施，因市場反應強烈而推遲到7月實施。

　　盡管西班牙和德國市場需求萎縮，但幾乎所有的光伏企業(yè)仍然認為需求端將轉向美國、意大利和中國等國。市場研究公司iSuppli預計，2010年全球裝置量仍將增長64%達到8.3吉瓦，而三大主要需求國美國、意大利和中國將占2010年全球市場份額的50%。鑒于此，盡管行業(yè)尚未趨好，光伏企業(yè)擴張產(chǎn)能的腳步卻絲毫沒有放緩，江西賽維也不例外。但是，長期依賴政府補貼而保證需求增長，并非長遠之策。西班牙和德國就是例證，財政惡化時補貼就會縮減。

　　控制成本是不可能的任務

　　光伏企業(yè)若想獲得長久發(fā)展，只能依靠技術進步，提升光伏轉換效率，降低多晶硅成本，從而降低光伏發(fā)電成本。只有當光伏發(fā)電成本能與傳統(tǒng)煤電成本相競爭時，才可能進入大規(guī)模商業(yè)運作。

　　目前，1度電的光伏發(fā)電成本是1-1.5元，是煤電成本的3-5倍。如果將光伏發(fā)電成本下降至和煤電成本一樣，大概1度電0.3元，多晶硅價格需要下降至什么程度呢?目前市場上多晶硅價格已經(jīng)下跌到55美元/公斤，僅高于部分行業(yè)內(nèi)技術領先企業(yè)的提煉成本，比如“西門子法”提煉成本在35美元/公斤，保利協(xié)鑫多晶硅成本在41.7美元/公斤(含10-15%的折舊成本)，全球領先硅片商Hemlock和Wacker生產(chǎn)成本約在25-35美元/公斤(不含折舊成本)，這保證技術領先的多晶硅企業(yè)仍然有利可圖。

　　但是如果多晶硅價格繼續(xù)下跌，恐怕就沒有多晶硅企業(yè)愿意介入這一行業(yè)。其實，在多晶硅價格為60美元/公斤的時候，就已經(jīng)有多晶硅企業(yè)無法承受，發(fā)生虧損，繼而開始剝離多晶硅資產(chǎn)。如劉漢元夫婦控制的通威股份(9.38,0.13,1.41%)(600438)，在2010年的臨時股東大會上就決定將其曾經(jīng)高調(diào)介入的多晶硅資產(chǎn)剝離給母公司。目前，市場上只有王傳福率領的比亞迪(01211.HK)號稱未來可以將多晶硅成本壓低至與煤電成本競爭。保利協(xié)鑫將通過爭取直供電、改進氯氫化設備等措施，計劃在一年后將成本控制在30美元/公斤。如果采用王傳福的垂直整合“比亞迪法”提煉“6個9”( 純度 99.9999%)，多晶硅成本可降至13美元/公斤(缺點是只能采用特種礦進行生產(chǎn))，屆時光伏發(fā)電成本才可與煤電成本競爭，但這仍然需要時間來檢驗。